首先，春季行情换挡，关注业绩的改善和成长。 上周市场表现出明显的分化特征，大盘蓝筹股走势承压，中小盘股表现活跃；大金融行业出现调 整，周期类行业涨幅领先。这种板块分化和轮动以及市场风格的切换是春季行情进入换挡期的典型特征，即当前市场不再是一个齐涨共跌、加速上行的格 局，而是一个震荡分化、来回拉锯的市场。此外，目前仍在上市公司年报业绩的预披露期间，投资者对业绩超预期和行业景气度高的领域仍会重点关注， 这往往也是春季行情的主要战场，即具备业绩成长性的投资逻辑。 上周市场震荡分化，量能下降。 沪指上周小幅反弹，盘中波动率明显下降，周三之后重新回到五天均线上方。深圳成指表现强于沪市，收盘价正在 接近前周的高点。量能方面，上周两市日均量能约 27000 亿元，较前周明显下降。上周市场热点主要集中在周期性行业。 中证2000 与沪深 300 的比值（归一化处理后）为1.51，较前周继续上升，创出新高 。全周中小盘和科创板涨幅领先，大盘蓝筹股表 现落后。 当前阶段的主要市场特征是板块分化、市场总体波动率下降，同时伴随成交量的萎缩。短期需要关注各分类指数5天均线的支撑力度。 风险提示： 国际地缘、贸易冲突超出预期；全球金融市 ...