科创板7月13日发布"1 6"新规，剑指科技创新，掀起资本市场巨浪。 此次改革的核心在于推出"科创成长层"，为那些技术领先、前景广阔但尚未盈利的 科技企业打开上市融资通道，旨在支持国家突破"卡脖子"技术，尤其是在人工智能、商业航天等高投入、长周期领域。 此次改革也对投资机构释放了积极信号。 拥有丰富科创板投资经验的资深专业机构投资者，例如高瓴、红杉资本等，在拟上市企业的招股书中被提及， 将获得审核加分。 然而，监管层明确表示，此举仅为参考，不会降低上市标准，并设立"黑名单"制度，严厉打击利益输送行为。 券商也面临更大的压力。 他们必须更严格地评估投资者的风险承受能力，尤其是在销售科创成长层股票时，必须反复强调高风险，避免投资者盲目跟 风。 持续督导期也更加严格，督导机构需及时披露企业重大负面信息，例如新药研发失败等，以确保信息透明。 目前纳入科创成长层的32家企业主要集中在生物医药（56%）和半导体/AI（34%）领域，例如君实生物、景嘉微、寒武纪等。 这些企业普遍具有高研发 投入的特点，平均研发强度达22%，是A股平均值的6倍，累计亏损最高的企业已超过120亿元。 然而，参与科创成长层投资并非易事。 个人投 ...