证券研究报告 关税影响显现，5 月工企利润同比转负 华泰研究 2025 年 6 月 27 日│中国内地 动态点评 5 月工业企业利润数据点评 今年 5 月工业企业盈利同比增速较 4 月的 3%明显回落至-9.1%，出口相关 的中游制造业量价有所承压、或显示关税政策对企业利润率及订单的影响 显现，下游部分消费品行业或受促销影响、呈现"量增价跌"，亦对盈利形 成扰动。整体而言，工业企业收入同比增速从 4 月的 2.6%继续回落至 0.8%， 与 5 月出口增速放缓相印证，出口链相关行业盈利回升态势受阻，关税影响 或逐步凸显，电气机械、仪器仪表、专用设备、计算机通信等行业利润率及 收入增速均有回落；同时，油价及黑色系价格下跌对石化及煤炭开采等行业 利润率回升持续形成压制，对应中下游的石化加工相关行业盈利边际改善； 此外，汽车、服装、文教娱乐用品等行业营收增速回升，但盈利增速走弱， 或显示出购物节促销等因素对价格的拖累。 往前看，7 月 9 日"对等关税"豁免期后关税政策仍有较大扰动，外需不确 定性或对后续出口订单带来扰动，尤其是对企业利润率的影响或逐步显现。 内需层面，"以旧换新"政策补贴使用过半，虽然三四季度补贴 ...

上海姚记科技股份有限公司 www.lhratings.com 联合〔2025〕4257 号 联合资信评估股份有限公司通过对上海姚记科技股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持上海 姚记科技股份有限公司主体长期信用等级为 A+，维持"姚记转债" 信用等级为 A+，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年六月二十四日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日 的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合 资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对 象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵 循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响， 本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在 局限性。 二、本报告系联合资信接受上海姚记科技股份有限公司（以下简称 "该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级 委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 三、本报告引用 ...

关于子公司银行账户及 江西沐邦高科股份有限公司 证券代码：603398 证券简称：*ST 沐邦 公告编号：2025-071 募集资金专户被冻结的公告 江西沐邦高科股份有限公司（以下简称"公司"）于近日获悉，公司子公司 内蒙古沐邦新材料有限公司（以下简称"沐邦新材料"）、江西邦宝教育科技有限 公司（以下简称"邦宝教育"）部分银行账户及募集资金专户资金被冻结。具体 情况如下： | 账户 | | | | | 账户 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 开户行 | 银行账号 | 冻结金额（元） | 账户余额 | | | | （元） | | 执行法院 | | | | | | 名称 | | | | | 性质 | | | | | | | | 募集 | | | | 中国银行包头市 | | | | | | | 沐邦 | | | | | | | | | 九原支行 | | | | | | | | | | | | 专户 | | | 新材 | | | | | | | | 料 | | 15**********83 | | | | | | | 中国银行包头市 | | | | ...

证券代码：002103 证券简称：广博股份 广博集团股份有限公司 投资者活动记录表 编号：2025006 投资者关系活动 类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 及人员姓名 国泰财险 黄鑫 同巨投资 张立烽 中泰证券 邹文婕 时间 2025 年 6 月 16 日 地点 公司会议室 公司接待人员 姓名 董事会秘书、副总经理：江淑莹 证券事务代表：王秀娜 投资者关系活动 主要内容介绍 一、 公司展厅参观，介绍公司产品。 二、 互动问答环节 1、今年一季度经营情况介绍？ 答： 2025 年第一季度，公司实现营业总收入 4.84 亿元，同比上升 10.12%，实现归属于上市公司股东的净利润 2,991.03 万元，同比上升 31.24%。 2、公司第二季度的订货会情况如何，有哪些 IP 上新？ 答：公司第二季度订货会已顺利结束， "咒术回战"、"银魂"、"面 包超人"、"Brunch Brother"、"诡秘之主"、"鲨鱼猫"、"初音 未来"、"名侦探柯南"等 IP 均有新品推出。 3、公司创意 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观专题】 工业盈利：外需敞口与弹性分析 ❖ 核心观点 4 月以来，外部环境出现急剧变化。4 月政治局会议强调，"着力稳就业、稳企 业、稳市场、稳预期"。此处，稳企业的内涵，我们理解或包括稳定企业盈利。 因而，有必要进一步研究外部环境变化对企业盈利的影响幅度以及需要的政策 对冲力度。简言之，工业企业（与出口相关）的外需敞口，内外需盈利弹性。 我们的估算表明，工业部门营收端的外需敞口或在 16.2%左右。从两个路径分 析出口变动对企业盈利影响，路径一为影响工业企业营收与利润率。路径二为 影响全社会总产出进而影响工业企业盈利。1 个百分点的出口变动，工业盈利 增速或变化 0.41%至 0.43%。 内需弹性方面，类似的分析估算表明，最终消费增速变化 1 个百分点，工业盈 利增速或变化 0.54%。资本形成增速变化 1 个百分点，工业盈利增速或变化 0.7%。换言之，1 个百分点的出口变动，需要的对冲力度可能是 0.76%的最终 消费的增速变化或 0.59%的资本形成的增速变化。从 4 月政治局会议来看，最 终消费的政策加码方向为"大力发展服务消费，尽快清理消费领域限制性措施， 设立服务消 ...

近年来，国风国潮在年轻群体中持续升温，成为"00后"表达个性、追求文化认同的重要方式。今年以 来，国风国潮商品在服饰内衣、家居饰品、文教文化用品等多个品类表现亮眼，展现出"00后"对传统文 化和个性表达的双重热情。 （文章来源：经济日报） 在服饰品类中，唐装成交量同比增长291%，成为增速最快单品。男士马甲、中老年女装等增长超 200%，多样化的国潮服饰满足了年轻人自我表达的需求，也成为礼赠长辈、表达敬意的流行选择。此 外，县域农村市场贡献了56.2%的成交量，表明国潮服饰正向下沉市场普及。 从唐装到汉服，从纸雕灯到印油印台，国风国潮已成为国人共同的文化表达。其中，县域农村用户偏好 具有实用性和文化传承感的商品，覆盖从传统服饰到文教用品的多品类。未来，随着电商的覆盖和物流 网络的完善，国风国潮商品消费在县域农村市场将继续保持快速增长。 整体来看，"00后"国风国潮消费从汉服扩展至家居、文教产品等各个领域。国风国潮已从潮流符号演变 为年轻人日常生活的重要组成部分，未来将继续在更多消费品类中焕发活力。 家居饰品领域，纸雕灯、花瓶、挂饰等国风元素商品成交量同比增长超10倍，成为年轻人家庭装饰的新 宠。无论是节庆装饰 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强、贾东旭、侯倩楠 联系人| 屠强 摘要 沉星月启：产业" 蜕变"vs政策 "革新"。 转型进入"新阶段"，面临的"新问题"。 2022年以来，转型进入"新阶段"，以地产为代表的传统链条对经济的贡献 出现趋势性下行，经济指标表现分化的同时，产业"冰火两重天"的情况常见。转型"新阶段"，压力更集中在终端 需求，导致PPI承压的同时CPI表现更弱，产能过剩领域转至中下游；更多供给转向海外的过程中，外贸板块内卷 更甚。 转型新阶段，传统政策框架有效性下降，政策"革新"全面启动。 居民、企业和地方政府在经历报表冲击的同时， 不同主体间互相影响、修复过程慢于过往周期。传统宏观调控手段的传导机制异化，政策"革新"必要性上升。 2024年9月底以来，政策框架全面优化启动；总量政策空间打开、结构性政策的针对性增强，新阶段的"供给侧改 革"呼之欲出。 产业"蜕变"已成"星火燎原"之势，居民信心筑底现象已现。 历经十余年，新动能占比已"初具规模"，高技术产业 在工业中占比达16.3%，渐成星火燎原之势；近两年悦己消费、体验消费等新消费形式不断涌出。2025年以来，节 假日居民出行意 ...

南都讯 记者何思敏6月7日，教育部中外语言交流合作中心（以下简称"语合中心"）党委书记、主任郁 云峰率队访问深圳大学和桃李未来教育集团（以下简称"桃李未来"），三方共同签订"深圳大学桃李未 来国际中文教师奖学金"合作协议。本次来访聚焦国际中文教育发展，旨在通过三方深度合作，助力各 国培养本土中文教师后备力量和各类高级中文人才，推动国际中文教育事业迈向新台阶。 考察指导，擘画国际中文教育蓝图 6月7日下午，郁云峰主任一行来到桃李未来总部进行实地考察调研，并进行座谈交流，方锦峰董事长率 领高管团队全程热情接待。 郁云峰主任在指导讲话中表示，桃李未来坚持发展国际中文教育事业是很有眼光和远见的，随着"一带 一路"倡议的深入推进，世界各国对学习中文的需求也极其旺盛，中文走出国门正当其时，中文出海前 景广阔。我们要把握这一历史机遇，加强中外文化交流，推动中文教育国际化、标准化、数字化发展， 让中文成为连接中国与世界的桥梁，为构建人类命运共同体贡献力量。 上午，"深圳大学桃李未来国际中文教师奖学金"签约仪式在深圳大学举行。语合中心党委书记、主任郁 云峰，副主任静炜，教学与资源处处长邵奕鹏，奖学金处处长胡自远；深圳大学校长毛 ...

关于今日市场走势，有两个观点：目前多空双方进入短期决战点，市场存在向上变盘机会，但需符合三 条条件。其一，市场要给出中大阳线，最好突破本次的下量压线（约3360点），最理想站在3375点之 上，这代表市场开始向上攻击，出现新的变盘信号；其二，市场要明确放量，成交量的幅度至少要达到 1.2万亿，甚至1.3万亿以上，才代表有效向上变盘形成；其三，券商大金融等权重板块要发力，完成最 终变盘需大资金、某队发力，普通散户无此能力。只要这三点符合，就代表市场向上变盘，新空间打 开，可积极加仓。未变盘前，以不变应万变，维持4月9号抄底后的中度左右仓位持有等待即可，否则市 场可能向下回补缺口。 （原标题：和讯投顾高璐明：当前有短线机会，这些板块或反攻） 6月4日，和讯投顾高璐明分析，昨日三大指数集体反弹，市场处于多空决战点，且深夜国内外市场有新 消息，今日市场能否向上变盘备受关注。消息面上，一是工信部等五部门联合发布新能源汽车下乡活动 通知，利好新能源汽车板块，可关注其短期反弹机会；二是小欧拟限制中企参加医疗器械公共采购，对 相关方面形成负面影响，而我国回应未放宽稀土出口管制，或推动稀土等相关方向短期反攻；三是美联 储官员预 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、高级管理人员离任情况 上海晨光文具股份有限公司 关于高级管理人员离任暨聘任高级管理人员的公告 证券代码：603899 证券简称：晨光股份 公告编号：2025-019 上海晨光文具股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司财务总监汤先保先生的书面辞职 报告，汤先保先生因个人原因申请辞去公司财务总监职务，辞职后不再担任公司任何职务。 根据《公司法》和《公司章程》相关规定，经公司总裁提名，并经公司董事会审计委员会、提名委员会 事前审议通过，公司于2025年5月30日召开第六届董事会第十二次会议，审议通过了《关于新聘一名高 级管理人员的议案》，同意聘任刘佳琦先生（简历附后）为公司财务总监，任期与公司第六届董事会任 期一致。 截至本公告日，刘佳琦先生未持有公司股份，与公司董事、监事和其他高级管理人员、实际控制人及持 股5%以上的股东不存在关联关系，未受过中国证券监督管理委员会及其他有关部门的处罚和证券交易 所的惩戒，不存在《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易 ...