事件：公司发布2025 年半年度报告，2025 年上半年，公司实现营业收入64.63 亿元，同比增长4%，归 母净利润3.82 亿元，同比增长0.43%核心观点： 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入分别为143.74/159.36/177.60 亿元，同比增长 9.57%/10.87%/11.45%，归母净利润分别为6.74/8.34/10.28 亿元，同比增长31.16%/23.82%/23.28%，根据 2025 年8 月22 日收盘价，对应PE 分别为35.36/28.56/23.16 倍，EPS 分别为0.21/0.26/0.32 元，建议持续 关注。 风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。 主营业务结构优化，新能源装备与海外业务成增长新引擎。分业务看，智能装备板块表现突出，实现收 入25.85 亿元，同比增长15.27%，销售额连续24 年位居国内行业第一。其中，新能源环保装备优势持续 扩大，上半年销量达1,847 辆，市占率提升至32.6%，稳居市场第一，引领行业绿色转型。智慧服务板 块实现收入32.37 亿元，同比增长2.25%，保持平稳发展 ...