化。 ·人形机器人应用趋势与个股：人形机器人行业需求结构正逐步演变，2025 年市场需求主要集中在早期研发相关场 景，包括科学研究、教育、AI 模型训练以及数据工厂的数据采集等领域，数百家数据工厂是重要需求来源。展望 未来，行业需求将逐步转向导购、汽车经销商导览、博物馆导览、展会导览等专用场景，这类场景对机器人的导 航、交互及任务规划能力要求相对较低，契合当前AI 能力发展阶段。在通用自主能力尚未取得突破性进展的背景 下，聚焦专用场景是更务实的发展路径，企业可通过这类场景实现营收，同时积累真实世界运行数据反哺产品迭 代优化。个股选择上，更偏好SanHua Edge，主要原因是其估值更具吸引力，与A 股相关标的相比存在更深估值折 价；其他核心个股因长期增长预期已充分反映在当前股价中，若缺乏实际技术进展或业绩支撑，股价可能面临回 调压力。 2 、电力供应个股投资逻辑分析 1 、人形机器人行业及个股观点 ·人形机器人板块评级逻辑：对人形机器人板块持相对谨慎态度，核心逻辑在于市场对行业长期增长的乐观预期已 充分反映在当前股价中。自2025 年11 月起将Sunwah Intelligent ControlAsia 的 ...