分析师点评 市场数据 行业研究 【零售】大促前置影响 6 月表现，黄金零售短期承压——2025 年 6 月社消零售数据 点评(买入) 2025 年 6 月社会消费品零售总额为 4.23 万亿元，同比增长 4.8%（wind 市场一致预 期为 5.56%），增速比 5 月下降 1.6 个百分点。增速环比有所下滑，主要由于去年同 期基数较高以及大促前置周期拉长，更多消费需求被提前释放所致。从细分品类看， 必选品增速环比均有所下降；可选品中金银珠宝类受金价高位震荡压制需求影响，增 速环比下降；同时国补相关品类仍然保持增长，但增速环比有所放缓。风险提示：宏 观经济增速和居民收入增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道 变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 2025 年 7 月 18 日 晨会速递 【基化】COFs：高性能结晶性多孔高分子材料，新能源等领域应用前景可期—— COFs 行业动态报告(增持) COFs 是一类具有精确可调孔道和表面功能的新型多孔晶体材料，其凭借独特的分子 设计性和优异性能，在能源存储、环境治理、生物医药等领域展现出广阔应用前景， 我们持续看好 COFs 材料未来发展前景。建议关 ...