2025 年 7 月 2 日 星期三 每日大市点评 6 月 30 日，港股大盘小幅回调，恒生指数全日下跌 212 点或 0.9%，收报 24,072 点。恒生科指下跌 0.7%，收报 5,302 点。 大市成交金额有 2,422 亿港元，港股通净流入 52.2 亿港元。盘面上，内银、内险及互联网等权重蓝筹股普偏回吐，但消 费、电讯、工业等蓝筹股接力上升稳盘面。生物医药、媒体娱乐、黄金零售、数字资产概念等细分板块表现较突出。受 惠于新加坡新店开业以来营运表现持续上升，老铺黄金(6181 HK)股价上升 14.9%，收报 1,008 港元，创历史新高。半新 股周六福(6168 HK)上升 20.7%，上市三天股价翻倍。市场继续交易数字资产热潮，如国泰君安国际(1788 HK)、中国光大 控股(165 HK)及连连数字(2598 HK)分别升 13.6%、4.8%及 4.2%。周一香港 1 个月 HIBOR 回落至 0.727%，是 6 月 23 日以 来最低，显示香港银行体系的资金仍然非常充裕，较低的资金成本有利于港股市场。 宏观动态： 美国 5 月 PCE 及核心 PCE 分别同比上升 2.3%及 2.7%，较 ...

中信证券认为，当前国内金矿股涨至高位，引发市场对于估值方法和估值空间的疑惑。对此中信证券认 为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业增量加速释放，量价齐升有望推动板块PE继续向上 修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望促 进重估。从定性和定量两个层面，均看好国内金矿板块的配置价值。 国金证券认为，2025年以来，黄金成为备受市场关注的资产之一，国际金价持续上涨且维持高位，与此 同时，黄金零售公司同样在A股和港股市场掀起一番投资热潮。历史经验显示，黄金零售公司的基本面 与金价弱相关。与上游黄金开采公司利润弹性来自于金价上涨不同的是，黄金珠宝首饰消费需求的影响 变量较为复杂。由于多数黄金零售公司采取的是成本加成定价模式，因此黄金零售公司基本面主要受到 两方面因素的驱动：一是黄金价格，但由于其处于产业链下游，故金价上涨过程中，如果向下游传导不 畅，则可能导致企业利润率受损；二是更多受益于销量的增长，亦是黄金零售公司利润弹性的核心来 源。 工业和信息化部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，其中提出，到2027 年，资源保障能力和产业 ...

"黄金ATM机"火了。 近年来，黄金零售热潮带来了黄金回收升温，不少人拿出家里的金首饰，打算兑现，但在黄金回收过程中也出现诸多问题。 据了解，目前提供黄金回购业务的线下实体机构有很多，不仅有银行、金店，还有一些典当行和其他商户等。不过，回收黄金已经可以像操作ATM机一样方便。 记者发现，在深圳地区，"黄金ATM机"已经出现在多个大型购物中心，主要用于黄金回收。此外，"黄金ATM机"的自助黄金购买终端也可以实现自助下单、自助购 买，消费者可挑选金豆、金条等带有礼品文化及IP属性的黄金产品。 近年来国际和国内黄金价格总体呈现持续涨势，近期黄金价格更是逼近前期高点。在金价不断走高的过程中，围绕黄金也出现了一些相对较新的事物，比如被形象 地称为"黄金ATM机"的智能黄金回收终端，正逐步走进人们的视野。 与此同时，随着国内居民支付习惯的演变，国内银行ATM机却在逐步减少，与"黄金ATM机"的增长形成较鲜明的对比。 上述变化也在一定程度上反映出时代的变迁。 高金价之下"黄金ATM机"火了 记者近日随机采访了部分居民和亲友，相关当事人普遍表示近年使用银行ATM机的频率越来越低，其中一些人甚至表示已有几年没用过银行ATM机。 ...

基金管理人年内自购权益类基金超20亿元 在二季度以来的震荡行情中，基金公司加大了自购力度，10多家基金管理人宣布自购旗下权益类基金。 据统计，今年以来基金管理人自购旗下权益类基金合计超过20亿元。在多位业内人士看来，基金管理人 作为专业投资机构，真金白银出手，积极自购权益类基金，有利于提振市场信心。（上海证券报） 清盘潮又起 一批公募FOF规模大考临近 截至5月18日，月内至少有7只公募FOF发布了可能清盘的提示性公告。加上年内已经清盘的6只（以清 算结束日计），FOF清盘的数量继续增加。具体看来，发起式FOF的清盘原因均为成立满三年后规模不 足2亿元，契约开放型FOF产品风险提示原因均为连续20个工作日规模低于5000万元。此外，部分产品 虽业绩跑赢基准，但也因规模增长难而"遗憾谢幕"。据分析，权益市场长期震荡是FOF规模萎缩的主要 因素，权益市场轮动速度加快等因素，对于偏配置思路的FOF产品短期影响较大。 (第一财经) "聪明贝塔"扎堆上市 ETF突围战冰火交织 在ETF市场竞争日益加剧的当下，一场差异化"突围战"激烈打响。5月以来，8只自由现金流ETF已经上 市，更多类似的"聪明贝塔"策略ETF也将发行 ...

每经记者｜丁舟洋 每经编辑｜董兴生 丨 2025年5月9日 星期五 丨 NO.1 沪上阿姨正式登陆港交所 5月8日，沪上阿姨正式登陆港交所。沪上阿姨是继奈雪的茶、茶百道、古茗以及蜜雪集团之后，港股第 五家新茶饮公司。沪上阿姨董事会主席兼首席执行官单卫钧表示，公司在下沉市场构筑起较大规模的渠 道网络，将加大产品创新，进一步推进单品类、多品牌全球化战略，以更高效的精细化运营提升服务质 量。 点评：此次财报与战略发布，印证了迪士尼从"内容巨头"向"生态帝国"的转型。短期看，流媒体盈利拐 点与乐园复苏支撑业绩；长期看，中东新乐园或成为全球化2.0的样板，但需平衡文化适配性与商业回 报。 NO.3 鸿蒙电脑即将上市 5月8日，在鸿蒙电脑技术与生态沟通会上，鸿蒙操作系统（HarmonyOS 5）首次在电脑端亮相。华为终 端平板与PC产品线总裁朱懂东在会上宣布，搭载鸿蒙操作系统的PC（个人电脑）产品将于5月19日正式 上市发布。微软对华为的Windows授权已于2025年3月底正式到期，这意味着华为无法继续在新款PC上 预装Windows系统。因此，对华为而言，鸿蒙电脑已经成为一个必选项。 点评：华为布局鸿蒙电脑已有5年， ...

近期，黄金价格经历了巨幅震荡。COMEX黄金在4月22日盘中触及3509.9美元/盎司的历史新高，此后 震荡下行，截至4月25日收盘报3330.2美元/盎司。 金价的波动直接影响了黄金零售市场。"金价一路飙升，一定程度上抑制了黄金消费，大克重黄金饰品 和摆件的销量有所下降。消费者观望情绪浓厚。"深圳罗湖水贝市场的一名经销商李志在接受《证券日 报》记者采访时表示。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问司东海在接受《证券日报》记者采访时表示："黄金价格 创下历史新高，对大众购买黄金饰品的消费量有一定的抑制作用。消费者是否能释放被抑制的购买需 求，取决于黄金价格是否能在高位稳定。" 中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平在接受《证券日报》记者采访时表示："金价的高位震 荡，给黄金零售行业带来挑战的同时，又提供了行业转型升级契机。企业使用对冲工具的能力、服务模 式的创新能力以及资源整合的效率，将成为黄金零售赛道新一轮竞争中的关键。" 还有一些企业瞄准黄金回收市场。例如，深圳市金雅福首饰制造有限公司运用人工智能、物联网、大数 据等技术，打造自助下单、自动检测、快速回款的黄金回收模式。从检测到回款全流程只需30分钟 ...