业绩摘要：2025 年上半年公司实现营收 108.1 亿元，同比-2.2%；实现归母净利润5.6 亿元，同 比-12.0%；实现扣非净利润4.6 亿元，同比-18.6%。主要系剔除关联交易后，公司传统核心业务营业收 入同比减少7%。单季度25Q2 公司实现营收55.6 亿元，同比持平；实现归母净利润2.4亿元，同 比-5.6%；实现扣非后归母净利润1.8 亿元，同比-24.7%。 新业务分化，线上与海外营收增速较快。25H1 晨光生活馆（含九木杂物社）实现营收7.8亿元，同比 +7.0%，其中九木杂物社收入7.6 亿元，同比+9.5%，IP类产品资源投入和销售占比均有提升。晨光科力 普（B2B）实现营收61.3 亿元，同比+0.2%，发展稳健。晨光科技实现营收5.6亿元，同比+15.1%。截至 25H1，公司在全国拥有36 家一级合作伙伴、覆盖1200 个城市的二、三级合作伙伴和大客户，近7 万家 使用"晨光文具"店招的零售终端，800 多家零售大店。25H1国内/海外分别实现主营业务收入102.3/5.6 亿元，分别同比-3.1%/+15.9%。 盈利预测与投资建议。预计2025-2027 年EPS 分别为 ...