近日，北交所上市公司康乐卫士发布的一则公告，将其深陷的债务、诉讼与经营困境暴露于公众视野。 这家曾顶着"国产9价HPV疫苗"光环、一度受资本热捧的生物科技公司，如今正面临银行贷款违约、账 户冻结、员工离职、研发放缓等多重压力，其背后折射出Biotech企业在产品商业化前常见的资金枯竭 困局，以及HPV疫苗市场环境的急剧变化。 一、资金链断裂：贷款违约、账户冻结、诉讼缠身 公告显示，康乐卫士控股子公司昆明康乐未能按期偿还中信银行昆明分行的贷款本息，剩余未还金额达 1521.17万元。虽然数额不大，但违约行为已触发连锁风险——担保物涉及公司土地、设备、应收账 款、股权乃至实控人股票，一旦债务无法化解，可能导致资产被处置、股权变动，进一步损害公司信用 与融资能力。 康乐卫士的主打产品——三价及九价HPV疫苗，仍处于临床研究或资料补充阶段，尚未获批上市。然而 市场已今非昔比。 一度"一苗难求"的九价HPV疫苗，如今销售增速放缓。行业龙头智飞生物2024年营收与净利润双双大幅 下滑，存货飙升至222.69亿元，坦言"经营困难"。与此同时，二价HPV疫苗在集采与竞争加剧背景下， 价格从每支329元骤降至30元以下，显示H ...