监管问询其收入可持续性及客户集中风险。回复显示，济慈医疗2024年第一大客户为关联方臻德济慈， 贡献收入占比89.75%；2025年前三季度该客户占比仍达99.02%。公司解释称，此业务模式源于技术授 权予第三方（如北科生物）服务终端客户，未来将通过拓展合作机构降低依赖。 南方财经1月8日电，金达莱(688057.SH)近日对外投资干细胞企业济慈医疗一事收到交易所问询函，焦 点集中于济慈医疗成立即实现营收的合理性及交易估值激增的原因。根据最新回复公告，济慈医疗虽成 立于2025年8月，但通过同一控制下企业合并，2024年及2025年前三季度已实现营收869.11万元和 1122.73万元，主要收入来自专利授权及技术服务。 估值合理性成为另一争议点。本次交易估值高达54,359.61万元，较账面净资产增值显著，主要因未入账 的30项专利采用收益法评估。评估假设其rFib细胞存储业务收入从2026年的2.5亿元增长至2036年的50亿 元，专利技术分成率设定为17.13%。对此，公司强调该估值低于同业案例——贝达药业收购瑞普晨创 的静态市销率达989倍，而本次交易为62.54倍。 ...