李子园 20250827 摘要 李子园传统渠道受冲击，但零食量贩系统增长超 40%，特通渠道增长 20-30%，电商亦增长。公司调整渠道结构以应对市场变化，并积极拓 展新兴渠道。 公司推出维生素水新品，销售额约 2000 万元，主要在便利店和电商渠 道销售。计划明年拓展销售渠道，目标是将其培育成除含乳饮料外的第 二大单品。 原材料成本下降提升毛利率，但产能利用率偏低导致折旧成本增加，限 制了毛利率的提升幅度。公司通过锁定大包粉价格和自建喷粉厂控制未 来成本。 二代接班后，公司管理团队年轻化，销售团队也进行调整，50 岁以上业 务人员退居二线。产品战略上，继续以含乳饮料为主，同时拓展维生素 水等第二增长曲线。 7 月份销售额同比增长中个位数，毛利率同比增加 1.5 个百分点至 41.5%，净利润增长十多个百分点。预计下半年旺季销售收入将环比增 加。 Q&A 请简要介绍李子园公司 2025 年上半年的经营情况。 2025 年上半年，李子园公司的整体经营数据不太理想，营收出现了约 8%的下 滑。这主要受到市场大环境和消费复苏疲软的影响。此外，渠道碎片化对传统 流通渠道造成了较大冲击，如零食量贩、便利系统和电商的发展 ...