"港股抗血清第一股"来了。 作为拥有"中国及全球最大人用破伤风抗毒素（TAT）生产商"头衔，江西生物近期递表港交所的上市动作，恰好正值 全球公共卫生体系对抗血清需求的结构性增长期。 弗若斯特沙利文预测，全球人用抗血清市场规模将在2028年突破8.21亿美元，并以20.6%的复合增速向2033年的20.95 亿美元攀升。 这一数据背后，折射出疫苗免疫局限性催生的刚性需求。当突发创伤暴露遭遇疫苗保护空窗期及个体差异（部分人群 接种疫苗后无应答或保护不足），许多疾病没有抗血清之外的特效药物，抗血清成为阻断破伤风、蛇毒中毒及狂犬病 等致命疾病的最后防线。 由此笔者认为，江西生物的上市进程不仅关乎企业自身资本化跃迁，或更折射出资本市场对传统生物制品赛道价值重 估的新动向。 在资本市场对创新药企估值体系重构的当下，这家分别占据中国及全球市场份额65.8%及36.6%的企业，究竟构建了怎 样的技术护城河？身处抗血清这一百年赛道的商业逻辑和价值何在？ 首先需要明确的是抗血清产品开发的技术壁垒。 不同于化学药物等常规药物能够在实验室里开发，抗血清的开发门槛必须跨越三大核心门槛：（1）抗原的筛选与设 计需要精准匹配病原体特征；（ ...

在生物医药这条持续增长的赛道中，抗血清作为公共卫生体系不可或缺的一环，长期被市场低估，隐匿 于主流关注之外。目前，国内抗血清领域生产企业屈指可数，产业与技术门槛构筑起深厚壁垒，让该赛 道成为兼具稀缺性与广阔前景的投资高地。其中，江西生物制品研究所股份有限公司（"江西生物"）凭 借多年深耕，已然成长为行业龙头。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年销量计，江西生物以65.8%及36.6%的市场份额，成为中国及全 球最大的人用破伤风抗毒素（"人用TAT"）提供商。今年4月份，江西生物向港交所递交上市申请，若 上市进程顺利推进，其或将成为港股"抗血清第一股"。 通过其核心产品人用TAT，江西生物构建起破伤风防治这道公共健康防线的关键支撑。数据显示，江西 生物产品已覆盖全国23500家医疗机构，包括1500家三甲医院。2024年，江西生物人用TAT国内市占率 65.8%。值得一提的是，江西生物人用TAT产品战略价值早已超越商业范畴，被纳入国家甲类医保品 种、国家基本药目录及国家急（抢）救药品目录，享受全额医保覆盖，肩负着保障公众生命健康的重要 使命。在集采常态化趋势下，江西生物更凭借其卓越的产品质量和稳定的产品供应 ...

据港交所4月11日披露，江西生物制品研究所股份有限公司(以下简称为：江西生物)向港交所主板递交上市申请，中金公司（601995）、招商证券国际为其 联席保荐人。 根据弗若斯特沙利文的资料，全球人用抗血清市场从2019年的3.21亿美元增加至2024年的4.09亿美元，复合年增长率为4.9%，预计到2028年将继续增加至 8.21亿美元，2033年达到20.95亿美元，2024年至2028年及2028年至2033年的复合年增长率分别为19.1%及20.6%。中国人用抗血清市场从2019年的0.48亿美元 增加至2024年的0.64亿美元，复合年增长率为5.9%，预计到2028年将继续增加至1.32亿美元，2033年达到2.91亿美元，2024年至2028年及2028年至2033年的 复合年增长率分别为19.9%及17.0%。 根据弗若斯特沙利文的资料，江西生物是中国及全球最大的人用TAT提供商，按2024年销量计，市场份额分别为65.8%及36.6%。破伤风抗毒素是一种抗血 清，通过中和破伤风梭菌(导致破伤风的细菌)产生的毒素，提供即时的保护和治疗，预防和治疗破伤风感染。于2024年，我们的人用TAT总销量为2 ...