证券研究报告 | 2025年08月18日 投资建议：产品种类和下游应用拓展顺利，维持"优于大市"评级 由于新产品线和新市场开拓顺利，及毛利率回升，我们上调公司 2025-2027 年归母净利润至 1.68/2.08/2.41 亿元（前值 1.47/1.96/2.29 亿元），对应 2025 年 8 月 15 日股价的 PE 分别为 49/40/34x。公司产品 种类和下游应用拓展顺利，维持"优于大市"评级。 芯朋微（688508.SH） 优于大市 二季度收入创季度新高，非 ACDC 产品线和工业市场进入收获期 2Q25 收入创季度新高，毛利率同环比提高。公司 2025 上半年实现收入 6.36 亿元(YoY +40.32%)，归母净利润 0.90 亿元(YoY +106.02%)，扣非归母净利 润 0.68 亿元(YoY +50.56%)，毛利率提高 0.9pct 至 37.33%，研发费用增长 19.9%至 1.25 亿元，研发费率下降 3.4pct 至 19.69%。其中 2Q25 营收 3.35 亿元(YoY +34%，QoQ +11%)，续创季度新高，归母净利润 4942 万元(YoY +146%， ...