1、请回顾一下上半年的债市？为何纯债类基金业绩不如从前？ 创金合信信用红利债券基金经理张贺章：今年上半年，债券收益率上行和下行呈现来得快、走得也快的 特征，纯债基金的胜负手主要取决于是否踏准了"一季度防守，二季度进攻"的节奏。 上半年前三个交易日债市延续了去年末收益率下行行情，但此后债市收益率呈现倒V型震荡走势，一季 度受资金价格高企、权益市场走强等影响，春节后债券收益率快速上行，10年期国债收益率从年初的 1.6%快速上行至1.9%；3月中下旬后，受央行转为净投放、4月初中美关税博弈升级、叠加5月初央行降 准降息等宽松政策，债市快速反弹，10年国债收益率回落至1.65%附近窄幅震荡。 2025年上半年债市波动加大，纯债类基金业绩表现不如从前，下半年债市投资机会如何？当前债市环境 下，投资者如何选择债券基金？ 创金合信信用红利债券基金经理张贺章表示，考虑到低利率环境或成为常态，债券收益率可能阶段性波 动较大，但货币政策基调仍然偏宽松，不存在债券收益率上行的基础，短期债市系统性风险不大。他认 为，由于债市处于政策预期与基本面博弈阶段，兼顾票息和资本利得的哑铃型策略相对更占优，因该策 略能更好应对过程中的不确定性 ...