证券代码：002949 证券简称：华阳国际 债券代码：128125 债券简称：华阳转债 深圳市华阳国际工程设计股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-01 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关 系活动类 | □媒体采访  业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 | | 参与单位 | | | 名称及人 | 线上参与公司 2024 年度业绩说明会的投资者 | | 员姓名 | | | 时 间 | 2025 年 5 月 12 日 | | 地 点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | 公司接待 | 董事长：唐崇武 | | | 董事、董事会秘书、财务总监：徐清平 | | 人员 | 独立董事：黎直前 | | | 1、请详细介绍一下未来 3-5 年的发展战略和规划？ | | | 答：建筑行业进入新的发展阶段，公司将围绕高质量发展应对行业新格局，积极开拓市场， | | | 优化业务结构，走高质量发展之路，确保财务持续稳健；坚持"设计+科技"战略，以数字 | | | 化转型为驱动 ...

投资要点： 维持增持。下调预测2025-2026 年EPS0.77/0.87（原0.95/1.06）增20.0/13.2%，预测2027 年EPS 为0.97 增 12.0%。给予2025 年21 倍PE，下调目标价至16.17 元。 2024 年净利下降22.3%，销售毛利率持续提升。(1)2024 年营收11.7 亿元减22.6%(Q1-Q4 同 比-11.1/-35.0/-16.0/-21.8%)。归母净利1.3 亿元下降22.3%(Q1-Q4 同比-25.13/-14.9/-23.5/-40.1%),扣非归母 净利1.1 亿元下降12.7%。(2)2024 年毛利率35.1%(+2.88pct)，期间费用率16.6%(+1.09pct)，归母净利率 10.7%(+0.03pct), 加权ROE8.1%(-2.48pct), 资产负债率47.1%(-1.86pct)。(3)2024 年经营现金流1.7 亿元(23 年同期2.9 亿元)，Q1-Q4 为-0.9/-0.3/1.0/2.0 亿元(23 年为0.8/-0.9/-0.2/3.2 亿元)。2024 年收现比106.8%(23 年同期107.2%), ...