Paccar (PCAR) Q2 2025 Earnings Call July 22, 2025 12:00 PM ET Company ParticipantsKen Hastings - Senior Director - IRR. Preston Feight - CEO & DirectorKevin Baney - EVPJerry Revich - Senior investment leader & Head - US Machinery, Infrastructure & Sustainable Tech franchiseJeffrey Kauffman - Partner - Transportation & LogisticsBrice Poplawski - CFO & SVPAngel Castillo - Executive DirectorMichael Feniger - MD - Equity ResearchJamie Cook - MD - Equity ResearchTami Zakaria - Executive DirectorWalter Piecyk - G ...

Financial Data and Key Metrics Changes - PACCAR achieved revenues of $7.5 billion and adjusted net income of $724 million in Q2 2025, reflecting strong financial performance [5] - PACCAR Parts recorded quarterly revenues of $1.72 billion and pretax income of $417 million, marking record revenues despite a flat parts market [5][10] - PACCAR Financial Services reported pretax income of $123 million, up from $111 million a year earlier, indicating strong credit quality [11] Business Line Data and Key Metrics Changes - PACCAR delivered 39,300 trucks in Q2 and anticipates delivering 32,000 to 33,000 trucks in Q3, influenced by seasonal production adjustments [7] - PACCAR Parts is expected to grow year-over-year sales by 4% to 6% in Q3, driven by ongoing investments in capacity and services [10] - The gross margins for PACCAR's truck, parts, and other segments were 13.9% in Q2, with expectations of around 13% for Q3 due to uncertain tariff structures [7] Market Data and Key Metrics Changes - The U.S. and Canadian Class 8 truck market is estimated to be between 230,000 to 260,000 trucks for the year, influenced by economic conditions and market uncertainties [5] - The European above 16-ton truck market is projected to be in the range of 270,000 to 300,000, while South America's market is expected to be 90,000 to 100,000 vehicles [6] Company Strategy and Development Direction - PACCAR is investing $750 million to $800 million in capital expenditures and $450 million to $480 million in R&D, focusing on clean diesel technology and advanced driver assistance systems [12] - The company aims to enhance market clarity through clarification of trade policies, which could benefit PACCAR and its customers [8] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed optimism about the North American market strengthening as tariff policies become clearer and the truckload market gains momentum [8] - The company anticipates that regulatory changes regarding NOx emissions standards will drive demand for new trucks as customers prepare for upcoming regulations [34] Other Important Information - Over 90% of PACCAR's U.S.-delivered trucks are produced in American factories, highlighting the company's commitment to domestic manufacturing [8] - The company is building a new used truck center in Warsaw, Poland, to support the sale of premium used trucks [11] Q&A Session Summary Question: Comments on strong sequential price improvement performance - Management noted that tariff impacts were significant in Q2 and expect an increased impact on pricing in Q3 due to tariff structures [16][17] Question: Discussions on Section 232 with the government - Management indicated ongoing investigations and speculated that the review period might be shorter than expected, which could lead to favorable outcomes for PACCAR [19] Question: Impact of tariffs on a per-unit basis in Q3 - Management estimated a quarterly effect of around $75 million due to tariffs, with variability depending on material costs [20] Question: Customer engagement regarding the '26 order season - Management confirmed that customers are starting to engage regarding orders due to recent legislation benefiting their cash positions [24] Question: Stability of U.S. and Canada deliveries in the second half - Management highlighted overcapacity in the truckload sector as a factor affecting orders, but expressed confidence in future improvements due to regulatory changes and tariff clarity [32] Question: Guidance for parts growth in Q3 - Management reiterated a forecast of 4% to 6% growth in parts sales, driven by strong customer service and increased shipping days in Europe [35] Question: Inventory setup and industry dynamics - Management reported that PACCAR's inventory levels are well-positioned compared to industry averages, with a focus on maintaining discipline in production [58] Question: Outlook for the European market - Management expressed confidence in the European market, citing strong market share and positive customer feedback on new products [77][80] Question: Pricing dynamics and customer relationships - Management confirmed that they have a tariff surcharge in place, allowing for future pricing discussions with customers [86] Question: Medium duty truck market outlook - Management indicated a favorable inventory position in the medium duty market and potential stimulation from upcoming emission standards [98]

据悉，未来"湾区T台"系列活动将按季举办"春、夏、秋、冬"四场发布会，持续为城区创新魅力赋能。 活动最重磅环节当属三大全球首发成果。云天励飞首席技术官李爱军揭晓自研大模型推理芯片深穹 X6000 Mesh加速卡。这款基于国产工艺的芯片性能卓越，可高效支持大模型应用爆发。华力创科学 CEO鱼晨现场展示了全球量程最大的光基多维力传感器Photon Finger Max，让机器人灵巧手实现从"抓 鸡蛋"到"搬沙发"的能力跃升。御光新材料联合创始人袁兰兰则带来打破吉尼斯纪录的"飞天屏"及其衍 生的"穿戴屏"，她透露："仅预热阶段，飞天屏就已接到迪拜、巴西、美国等多国订单！" （文章来源：深圳商报） 【深圳商报讯】（记者马小晗文/图）7月22日，一场科技时尚大秀——"湾区T台·龙岗新秀"2025深圳龙 岗"三新三首"夏季发布会在粤港澳超高清数创产业园震撼上演。 这场颠覆传统的发布会，根植于龙岗区今年重磅推出的《支持新技术新产品新服务推广应用实施方 案》。"'三新三首'（新技术、新产品、新服务）政策的核心，就是让硬科技加速从实验室奔向生活 场。"活动有关负责人表示。政府搭台极大降低了企业推广成本，云天励飞CTO李爱军感慨 ...

上海皮东文化传媒有限公司 审 计 报 告 大信审字2025第 1-04938 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 大信会计师事务所 WUYIGE Certified Public Accountants.LLP 电话 Telephone：+86（10）82330558 北京市海淀区知春路 1 号 Room 2206 22/F,Xueyuan International Tower 传真 Fax： +86（10）82327668 学院国际大厦 22 层 2206 No.1 Zhichun Road,Haidian Dist. 网址 Internet： www.daxincpa.com.cn 邮编 100083 Beijing,China,100083 审计报告 大信审字2025第 1-04938 号 上海皮东文化传媒有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了上海皮东文化传媒有限公司（以下简称"贵公司"）根据后附的模拟财务报 表附注二所述的编制基础及方法编制的模拟财务报表（以下简称"模拟财务报表"），包括 年 1-3 月、202 ...

证券代码： 000550 证券简称： 江铃汽车 公告编号： 2025—032 江铃汽车股份有限公司 2025 年半年度业绩快报 | | | | 单位：元 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | 增减变动幅度 | | 营业总收入 | 18,092,386,210.00 | 17,920,065,801.00 | 0.96% | | | 营业利润 | 816,194,334.00 | 558,002,131.00 | 46.27% | | | 利润总额 | 817,684,775.00 | 553,915,575.00 | 47.62% | | | 归属于上市公司股 | | | | | | 东的净利润 | | | | | | 扣除非经常性损益 | | | | | | 后的归属于上市公 | 539,927,245.00 | 811,172,488.00 | | -33.44% | | 司股东的净利润 | | | | | | 基本每股收益 | 0.85 | 1.04 | | -18.27% | | 加权平均净资产收 | | | | | | ...

同时，面对通用汽车、大众、宝马、比亚迪、小米等推出的新车型，特斯拉沿用多年的产品线正在承受 越来越大的竞争压力。今年4月，比亚迪在欧洲的纯电销量首次超过特斯拉。若算上混动车型，比亚迪 当月同比增速高达359%，大幅领先特斯拉。据英国研究机构Jato Dynamics统计，5月份，比亚迪在欧盟 和英国市场的注册量同比飙升397%。 根据公司披露，美国、中国和德国的超级工厂年产能总共为235万辆，折合每个季度约59万辆，但二季 度的数据显示产能利用率只有七成左右。其中生产电动皮卡Cybertruck、豪华轿车Model S和运动型SUV Model X的生产线，年产能已经达到22.5万辆，但二季度实际产能只有1.34万辆。 更严峻的是，马斯克深度参与政治及争议言论，引发欧美市场的大规模抵制，消费者信任崩塌的影响比 销量下滑更致命。受欧美市场业绩拖累，负责特斯拉北美及欧洲的销售和制造业务的奥米德·阿夫尔沙 于近期离职。此后，欧美市场的销售业务将由马斯克亲自掌管，而制造生产业务则将交由副总裁兼大中 华区负责人朱晓彤负责。 特斯拉首家餐厅的外观设计灵感来自20世纪50年代的汽车影院，呈现出银色曲线造型，宛如一艘停泊的 ...

2025 年 07 月 23 日 开源晨会 0723 ——晨会纪要 | 沪深300 | 及创业板指数近1年走势 | | 吴梦迪（分析师） | | --- | --- | --- | --- | | 沪深300 | | 创业板指 | wumengdi@kysec.cn | | 64% | | | 证书编号：S0790521070001 | | 48% | | | 观点精粹 | | 32% | | | | | 16% | | | 总量视角 | | 0% | | | 【宏观经济】国内工业品价格表现偏强——宏观经济专题-20250722 | | -16% | | | 【策略】汇金-市场的底气——投资策略专题-20250722 | | 2024-07 | 2024-11 2025-03 | | 【策略】机构调研降温，但计算机、传媒、煤炭关注度提升——机构调研周跟踪 | | 数据来源：聚源 | | | -20250721 | | 昨日涨跌幅前五行业 | | | 【固定收益】经济 型下半场，下半年资产配置"不下、则上"——事件点评 L | | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | -20250721 | | 煤炭 | 6.1 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 1074 字，阅读全文约需 3 分钟 一、行业洞察 徐工2.0轻卡重磅发布，货箱长度由传统4.2米增至4.4米 5月27日，以"驭汉界 定乾坤"为主题的徐工2.0轻卡上市发布会在江苏徐州隆重举 行。在发布会上正式推出全新一代新能源轻卡品牌"汉界"。该产品以"驭汉界 定乾 坤"为主题，聚焦物流行业效率痛点，通过多项技术创新实现装载能力和运营效率的 突破性提升 。 二、产品分析 小卡市场现状——总体市场呈下滑趋势 小卡在2019-2023年间是卡系轻商市场表现最好的车型，除2022年在整体商用车市场 环境不佳下滑外，其他年份均保持增长，但自2024年起，随着轻卡市场逐步复苏， 小卡市场总体出现下滑，2024年下滑达到8.1%，2025年1-5月同比下滑1.4个百分点， 尽管幅度相比2024年有所收窄，但与轻卡市场快速增长相比，小卡成仍处于下滑趋 势 。 小卡市场现状——市场份额由升转降 卡系轻型商用车的结构变化方面，小卡在2019-2023年份额快速增长，由2019年的 23%上升到2023年的33.1%，随着轻卡市场的复苏、而小卡市场的下滑，2024年小卡 市场份额开 ...

以下文章来源于21世纪经济报道 ，作者21记者 21世纪经济报道 . 权威、专业、深度、有趣！用经济思维看世界。 近年来，多家银行密集发布公告调整高端信用卡权益，引发市场持续关注。光是今年 7 月，招商银行、光大银行、汇丰中国等多家银行官宣部分高端卡产品权益及活动更 新，如提高使用门槛、调整适用范围等；更早之前，农业银行、浦发银行、广发银行 等也发布过相关公告。 业内分析指出，此轮调整并非简单的"权益缩水"，而是银行在行业大分化背景下，基于 成本上升、风险管控压力增大的背景，为追求长期可持续的经营模型和行业整体健康 发展所采取的主动举措。随着主要银行调整陆续落地，信用卡行业本轮权益优化周期 已逐渐步入尾声，市场格局趋于明朗稳定。 01 "软着陆"应对新常态 在此轮调整中，招商银行信用卡的动作因其市场地位而备受瞩目。 7 月 1 日，招行信 用卡发布公告称将对已发行的 Visa 双标高端磁条卡产品升级为芯片版产品，并在本轮 升级中调整经典版白金信用卡（芯片版）年费优惠活动规则和精致版白金信用卡（芯 片版）产品礼遇。 具体而言，精致白（芯片版）新增每年 2 次" 300 精选酒店"贵宾价入住礼遇、外币消费 免汇兑 ...

2025 年 07 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-07 2024-11 2025-03 2025-07 传媒 沪深300 相关研究报告 传媒 《沿景气趋势，坚定布局游戏、线下 文 体 娱 、 AI 应 用 — 行 业 周 报 》 -2025.7.13 《继续布局游戏、AI 虚拟社交及线下 文娱 IP 消费—行业周报》-2025.7.6 《积极关注 AI 视频/虚拟社交商业化 及暑期文娱 IP 消费—行业周报》 -2025.6.29 继续布局 AI 应用及高景气的文娱 IP 消费 ——行业点评报告 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 游戏、音乐、演唱会、国漫延续高景气，继续加码布局 （1）游戏：7 月 17 日，心动公司旗下《心动小镇》举行小马宝莉 IP 联动等周 年庆活动，七麦数据显示，当日 iPhone 游戏畅销榜排名最高升至第 8，或带来可 观流水增量；同日创梦天地、友谊时光分别发布半年度业绩预喜公告，创梦天地 预计 2025H1 实现净利润 2 ...