证 券 研 究 报 告 长城汽车（601633）2025 年中报点评 强推（维持） 2Q 业绩符合预期，看好新车周期表现 目标价：33.7 元 事项： 公司研究 乘用车Ⅲ 2025 年 9 月 1 日 当前价：25.85 元 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 ❖ 公司发布 2025 年中报，上半年营收 923 亿元、同比+1%，归母净利 63.37 亿 元、同比-10%，扣非归母净利 35.8 亿元、同比-37%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 202,195 | 220,753 | 255,764 | 292,975 | | 同比增速(%) | 16.7% | 9.2% | 15.9% | 14.5% | | 归母净利润(百万) | 12,692 | 14,413 | 16,590 ...