[Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 盈利能力稳健提升，创新管线加速兑现 --- 丽珠集团 25 中报点评 事件： [Table_Summary] 公司发布 2025 年中期业绩，实现营收 62.72 亿元（-0.2%），实现归属于 上市公司股东的净利润为 12.81 亿元（+9.4%），实现归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润 12.58 亿元（+8.9%）。 点评： 财务端：毛利率保持稳定，成本结构持续优化，盈利能力稳健提升。1） 25H1 公司实现毛利润率 66.0%（+0.1pct），实现净利润率 24.7%（+3.2pct）， 盈利能力稳健提升；2）25H1 实现期间费用率 36.7%（-2.8pct），其中销 售/管理/研发/财务费用率同比 0/-0.5/-0.9/-1.4pct，成本结构明显优化。 业务端：不同板块表现不一，其中生物制品板块增长最为明显。1）化学 制剂板块营收 32.70 亿元（+1.4%），其中消化道产品营收 13.51 亿元 （ +3.9% ）， 促 性 激 素 / 精 神 / 抗 感 染 及 其 他 领 域 营 收 同 比 分 别 - 1.2 ...