在这个财报季，消费赛道的承压态势格外明显，一众消费龙头业绩遇冷，美妆领域整体亦不乏增长挑 战，化妆品零售额增速依然跑输社零大盘 。上海家化却交出了近几年最振奋人心的一份财报。 笔者认为需要把握住两条重要主线。 1、核心驱动引擎切换，从渠道到品牌 如果说业绩是企业经营的"表"，战略则是"里"。这份业绩背后，上半年上海家化持续推动四大"聚焦"举 措扎实落地，包括聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上渠道、聚焦效率，用业绩验证了其战略调整 方向的正确性。 这也反映出，上海家化将不再依赖线下渠道拉动增长，正将品牌势能转化为业绩增长动能。 从市场的角度来分析，渠道是过往中国化妆品市场中的关键变量，但随着互联网渗透，如今渠道进入碎 片化时代，线上线下阵地多元，影响消费者决策的主要因素不再是"渠道便利"等，而是品牌价值与情感 认同。 上海家化的战略调整，正是对这一趋势的精准回应，这也使其在市场中重构竞争力。 如果拆分收入结构来看，二季度的数据更是亮眼，上海家化二季度收入同比增长25.4%，其中国内线上 渠道同比增长34.6%，美妆品类收入同比增长55.7%。 同样，我们从中可以看到，这家企业正焕发出不同以往的业绩驱动力。 站 ...