2025 年 5 月 9 日 公司研究 集采落地导致 24 年营收下滑，25 年期待长效干扰素获批上市 ——凯因科技（688687.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年实现营业收入 12.30 亿元，同比-12.87%； 归母净利润 1.42 亿元，同比+22.18%；扣非归母净利润 1.37 亿元，同比+11.75%。 公司同时发布 2025 年一季报，2025Q1 实现营业收入 2.32 亿元，同比+8.90%； 归母净利润 0.26 亿元，同比+15.92%；扣非归母净利润 0.24 亿元，同比+16.08%。 点评： 集采政策落地执行导致 2024 年营收同比下滑。 2024 年公司营业收入同比下 降 12.87%，主要系金舒喜®、凯因益生®集采政策在全国各省市陆续落地实施后， 销售价格均有不同程度下降；同时，由于集采政策落地执行初期，集采产品覆盖 终端尚处于调整阶段，对公司四季度收入造成一定影响。此外，安博司®销售模 式调整，2024 年内处于交接过渡阶段，未能贡献收入。 2025 年期待核心产品培集成干扰素 α-2 注射液成功获批上 ...