AI 需求持续增长及国家大力支持推动国产算力发展，尽管面临先进制程 瓶颈，但以 Deepseek 为代表的算法已在全球表现出色，硬件和软件算 法在兼容国际标准方面亦有创新突破，如 FP8 运算和 CUDA 兼容性。 国产半导体设备国产化率自 2019 年起稳步提升，表明行业正逐步克服 技术壁垒。寒武纪、升腾、海光等公司技术不断迭代，已涉及 12nm 至 7nm 制程，单纯算力角度已领先，生态系统兼容性是当前挑战，但有望 通过时间和投入突破。 预计未来两三年内，国产算力将从流片量转向订单量，行业将经历从 0 到 1 到 10 再到 100 的扩张。大厂和创业公司积极下单扩产，当前是投 资该领域的时机。2025 年底至 2026 年，国产算力仍将是二级市场关 注焦点，尤其在中美博弈背景下。 中芯国际为首的新制程进展乐观，良率和产能预期良好，2026 年或是 业绩兑现和股价上升的关键年，存在投资机会。建议关注华为、海光、 寒武纪等龙头企业，以及木兮、摩尔、阿里平头哥、百度昆仑芯等第二 梯队公司。 Q&A 近年来国产算力的发展情况如何？ 近年来，国产算力领域取得了显著进展。尤其是摩尔线程和牧原等新生代企业 的上市，吸 ...