2025年，中国机器人产业正在进入"商业化加速元年"。从人形机器人、四足机器人，到具身智能模型、 核心零部件，资本与产业正在以罕见的速度汇聚，并在产业集群内形成"技术突破→产品迭代→商业化 放量"的加速链条。 而在这条高速推进的产业链路上，首程控股正在形成一个鲜明的标签：它不是单纯的财务投资者，而是 能以产业视角提前卡位、以场景能力推动落地、以生态建设实现协同的"中国机器人产业最佳投资人之 一"。 最近发布的星展银行(DBS)研报与多家内资券商的三季报研判，再叠加松延动力等被投企业频繁获得大 额融资，构成了市场重新认识首程投资实力的关键窗口。 一、外资视角：能投早期、能投核心、能投未来——首程具备顶级产业资本的"先手能力" 星展银行在11月24日发布的深度研报中，用一句极具含金量的判断，将首程的投资实力推至市场中 央："Shouchengisbuildingaroboticsecosystem."(首程正在构建一个机器人生态系统。)——DBS研报 在外资机构的分析框架中，首程最具差异化的能力在于：其能在中国机器人产业最早期、最核心、最关 键的节点提前下注，并持续形成矩阵化布局。 星展在研报中列出的首程机器人投 ...