高瓴与智元机器人联手的早期基金，浮出水面。 除了三家上市公司的子公司，瓴智新创的LP还包括上海瓴智新创企业管理合伙企业（有限合伙）、武 汉高瓴和钧企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、智元创新（上海）科技股份有限公司（即智元机器 人）、李蓓、嘉兴沃赋致欣股权投资合伙企业（有限合伙）等。 其中，上海瓴智新创企业管理合伙企业（有限合伙）成立于今年6月，由智元机器人与高瓴共同投资。 智元机器人、武汉高瓴和钧企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海高瓴股权投资管理有限公司对该 基金的出资比例依次为50%、40%和10%。 11月24日晚，龙旗科技、宁波韵升、宁波华翔三家上市公司相继公告称，公司或子公司拟参与投资上海 瓴智新创创业投资合伙企业（有限合伙）（下称"瓴智新创"），该基金的管理人为珠海高瓴私募基金管 理有限公司，将主要围绕具身智能产业链相关的创新企业进行投资。 在业内看来，智元机器人之所以与财务资本、产业资本共同投早投小，核心逻辑在于以资本为纽 带，"催熟"整个具身智能产业链。由于该产业仍处早期，供应链生态极不成熟，智元通过直接投资上游 初创企业，可以倒逼供应商迅速成长，从而助推机器人本体的迭代、落地，构建起上下游 ...

更不必说，汽车行业目前仍未完全走出"价格战"等阴云，前9个月中国汽车行业整体利润率仅4.5%，低 于下游工业企业平均水平，三季度中国上市车企的利润之和不及丰田一家企业。 笔者认为，布局人形机器人应该是基于技术延展性和真实市场需求的长期战略，而非追逐热点的资本游 戏。更谨慎地做好创新投入和财务健康的平衡，车企们才能在人形机器人赛道走得更远，直到"春暖花 开"那一天。 （文章来源：证券时报） 当智能汽车技术暂时进入"空窗期"，人形机器人便站上了广州车展的"C位"。这背后是各大车企纷纷布 局机器人，掀起跨界热潮。除了广汽、小鹏之外，上汽、比亚迪、长安、奇瑞等车企均涌入了人形机器 人赛道，特斯拉更是把机器人视作公司的"未来"。 这种跨界有其合理性，机器人和智能汽车在底层技术上具有共通性，汽车的智能感知、自主移动、路线 规划、人机对话等功能和解决方案都可以迁移到机器人身上。就像一些企业"以造手机的思路造车"，许 多车企也在拿"造车的思路造机器人"。车企希望把自身在智能制造、运动控制、品牌和用户等方面的优 势落地新赛道，转化为业绩和估值增长的"第二曲线"。 在这场"跨界热"中，必须保持冷思考。人形机器人运行的商业逻辑、所 ...

证券时报记者 安宇飞 在这场"跨界热"中，必须保持冷思考。人形机器人运行的商业逻辑、所处的商业阶段都和汽车有差异，需要高强 度投入，回报周期漫长，市场教育和生态构建尚需大量的时间和金钱投入，如果车企对人形机器人领域盲目投 入，可能导致现金流长期紧绷，甚至触发流动性危机。 更不必说，汽车行业目前仍未完全走出"价格战"等阴云，前9个月中国汽车行业整体利润率仅4.5%，低于下游工业 企业平均水平，三季度中国上市车企的利润之和不及丰田一家企业。 在近日开幕的2025广州国际车展中，主角似乎不再是汽车：车企普遍没在汽车领域带来颠覆性的新技术，反而把 人形机器人当做新卖点。广汽集团展示了第四代具身智能机器人GoMate Mini，小鹏汽车也把全新一代人形机器人 IRON搬上展台。 当智能汽车技术暂时进入"空窗期"，人形机器人便站上了广州车展的"C位"。这背后是各大车企纷纷布局机器人， 掀起跨界热潮。除了广汽、小鹏之外，上汽、比亚迪、长安、奇瑞等车企均涌入了人形机器人赛道，特斯拉更是 把机器人视作公司的"未来"。 这种跨界有其合理性，机器人和智能汽车在底层技术上具有共通性，汽车的智能感知、自主移动、路线规划、人 机对话等功 ...

◎记者 孙小程 高瓴与智元机器人联手设立的早期基金（VC）浮出水面。 11月24日晚，龙旗科技、宁波韵升、宁波华翔三家上市公司相继公告称，公司或子公司拟参与投资上海 瓴智新创创业投资合伙企业（有限合伙）（下称"瓴智新创"），该基金的管理人为珠海高瓴私募基金管 理有限公司，将主要围绕具身智能产业链相关的创新企业进行投资。 在业内看来，智元机器人之所以与财务资本、产业资本共同投早投小，核心逻辑在于以资本为纽 带，"催熟"整个具身智能产业链。由于该产业仍处早期，供应链生态极不成熟，智元通过直接投资上游 初创企业，可以倒逼供应商迅速成长，从而助推机器人本体的迭代、落地，构建起上下游协同发力的生 态。 根据协议，瓴智新创为创业投资基金，原则上投早、投小，将主要对具身智能产业链相关的创新企业进 行直接或间接股权投资、准股权投资或从事与投资相关活动。投资范围包括但不限于上游关键原材料及 零部件，如伺服系统、电机、控制器、减速器、传感器等；关键软件系统及人工智能算法等；中游机器 人本体制造与集成，及机器人下游应用解决方案等。 瓴智新创的经营期限为10年，自首次交割日起的前5年为合伙企业的投资期。为实现合伙企业投资项目 的有序 ...

高盛月内发布的一份供应链调研报告，给火热的人形机器人赛道泼下一盆冷水。北京商报记者从业内人 士处获得该份《中国人形机器人供应链调研》，报告指出，三花、拓普、荣泰、双环等9家核心供应链 企业已普遍规划10万—100万台级年产能，却无一家确认获得大额确定性落地订单——高盛将这份报告 题目定为《产能乐观前置，待实际订单落地》，并认为这种落差是行业当前的典型特征。 5天后，"人形机器人第一股"优必选在社交平台发布自家人形机器人Walker S2的量产交付视频，重点展 示机器人方阵换电和列队行进等能力，以实景回应行业对"交付真实性"的疑虑。视频发布后，美国 Figure AI创始人布雷特·阿德科克在社交平台公开"打假"称"后排机器人为电脑特效"。 权威机构调研揭示的行业矛盾，叠加头部企业间的公开博弈，让人形机器人行业的"交付大考"提前进入 公众视野。 一场纷争 优必选发布的交付视频本是其产品落地进程的一次公开展示，却因前有高盛报告、后有同行质疑，成为 赛道争议焦点。 布雷特·阿德科克在个人社媒直指视频"后排机器人为电脑特效"，并以"前后排反光差异"为依据，称"前 面的机器人是真的，后面的一切都是假的"。 面对指控，优必 ...

还记得波士顿动力 Atlas的跑酷视频吗？当年那段画面，让全世界真切感受到人形机器人运动能力的大跨步突 破。早年也有机器人跳舞的演示，技术爱好者会盯着看关节怎么动、平衡稳不稳 ， 那时候的行业，总爱比谁 能做出更酷炫的极限动作。 但短短半年，风向彻底变了。现在打开机器人企业的新品视频，跑酷、跳舞少见了，取而代之的全是 "叠衣 服" 的操作。 Figure 03用五指手试着叠毛巾，边角偶尔卷起来也没停下；Weave Robotics的半自动叠衣视频加了2倍快 进，看着利落， 实际上 藏着真实速度偏慢的问题 。 机器人从疯狂炫技再到着手做家务， 说到底是行业 当中的概念炒作少了。企业开始重新思考逐渐开始 触碰 市场的真实需求。 谷歌 ALOHA的挂衣演示没剪帧，动作慢悠悠的，偶尔还对不齐衣架，反倒因为真实圈了不少粉；Dyna Robotics更直接，让机器人连续18小时叠餐巾，机械臂反复起落，透 着一 股死磕一个任务的执着劲儿。 ▍ 为什么偏偏 要学习 叠衣服？ 机器人企业扎堆做叠衣，核心是技术和需求对上了 。 十年前，机器人叠衣服还是实验室里的稀罕事。 2010 年由 Willow Garage 公司推出来的 ...

► 本周行情 ：汽车板块本周表现弱于市场 本周（ 11 月 17 日 -11 月 23 日） A 股汽车板块下跌 5.0% ，在申万子行业中排名第 20 位，表现弱于沪深 300 （ -2.9% ）。细分板块中，商用载货车、摩 托车及其他、商用载客车、汽车零部件、汽车服务、乘用车分别 -2.7% 、 -4.0% 、 -4.7% 、 -4.9% 、 -5.9% 、 -5.9% 。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合 【 吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、理想汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力 】 。 ► 小米 25Q3 汽车业务首次盈利 小鹏机器人下月进阶" ET0 "量产阶段 小米集团发布 2025 年第三季度业绩公告，单季营收达 1,131 亿元，同比增长 22.3% 。本季度，小米汽车及 AI 等创新业务首次实现单季度经营盈利，经营收 益达到 7 亿元； 2025 年 11 月 18 日，小鹏汽车董事长 CEO 何小鹏在 Q3 财报电话会上透露，小鹏全新一代量产机器人将于下月进入" ET0 "阶段，并计划于 2026 年底实现规模化量产。何小鹏预判，到 2030 年小鹏机器人年销量 ...

消息一出，市场情绪应声波动：万得机器人指数在11月6日收涨1.12%后，于报告发布次日开始连续下行调整，跌幅最大的11月7日单日下挫1.15%。 报告发布5天后的11月12日，"人形机器人第一股"优必选在社交平台发布了自家人形机器人Walker S2的量产交付视频，重点展示了机器人方阵换电和列队行 进等能力，以实景回应行业对交付真实性的疑虑。次日（11月13日），万得机器人指数结束调整，回升0.52%。 但一波未平一波又起，优必选视频发布后，美国Figure AI创始人布雷特・阿德科克在社交平台公开"打假"称"后排机器人为电脑特效"。权威机构调研揭示的 行业矛盾，叠加头部企业间的公开博弈，让人形机器人面临的"交付大考"提前进入公众视野。 01.一场纷争 优必选发布的交付视频本是其产品落地进程的一次公开展示，却因前有高盛报告、后有同行质疑，成为赛道争议焦点。 布雷特・阿德科克在个人社媒直指视频"后排机器人为电脑特效"，并以"前后排反光差异"为依据，称"前面的机器人是真的，后面的一切都是假的"。 面对指控，优必选于11月14日上线由穿越机拍摄的一镜到底无剪辑素材，辅以工厂环境音、机器人脚步声等实证细节；后续布雷特 ...

深圳商报首席记者 袁静娴 此外，还有NAS赛道新秀 Zettlab 的出现，把大疆工程体系中的"端侧智能"方法论转写进AI私有化存 储。其创始人郭亚楠坦言，大疆时期的经历让他看到了未来数据洪流下真正的机会，因此能够跨越硬 件、软件、算法和存储四个体系，做出今天Kickstarter众筹即破140万美元的产品。 更长的名单还在不断延展，其中既有做割草机器人的松灵机器人，也有做工业无人机的科比特，做电动 牙刷的一晤未来，做AI触觉传感器的墨现科技，以及做户外清洁机器人的纵贯创新等。这些企业分布 在完全不同的硬件赛道，看似毫无关联，却都呈现出一种惊人的一致性——技术驱动、系统能力强、迭 代速度快、能迅速在全球市场形成话题。 换而言之，他们虽然离开了大疆，但又把"大疆方法论"带入了更多行业。 近日，一则来自拓竹科技创始人陶冶的朋友圈长文，让向来以低调著称的"大疆系"人才罕见地出现在公 众视野。 陶冶在长文中直指老东家大疆投资了一家与拓竹同赛道的3D打印公司。在这则长文讨论之外，引起了 公众对另一个核心问题的关注：为何从大疆走出的创业者如此亮眼？他们为何频繁在细分硬件领域打出 爆款？又是什么构成了"大疆系创业"这一独特 ...

WISE2025商业之王大会 DAY1议程公布！ 2025 年的商业世界，似乎已经迈入了新的拐点，创业者和投资人都在寻找：下一步，钱从哪里来，价值又在哪里体现？ 尽管有诸多困惑散落在不同行业里，但2025年，中国品牌、中国科技正持续惊艳世界。风景这边独好，36氪年度重磅商业大会"WISE 2025商业之王"将参 与首届北京艺术与科技周，于11月27日-28日，落地北京朝阳798艺术区传导空间，书写这场"科技逆袭"的高燃故事："中国市场独好"、"这些行业独 好"、"来到WISE现场的企业独好"。 今年的 WISE 大会将突破传统形式，以 " 科技爽文短剧 " 为载体，讲述颠覆性创新如何重塑中国商业之路。大会聚焦 AI 、出海、品牌等核心赛道，还原 真实商业现场，并特邀 "AI 实战派 "" 出海老炮 "" 品牌建筑师 " 与台上嘉宾展开灵魂对话，对 2025 年商业与科技的融合进行一次深度审视。 以下是大会第一天的 " 爽剧 " 前三幕，我们将画好的重点奉上。 第一幕：新生 这样的 2025 与那样的2035 大会在 36 氪 CEO 冯大刚 " 风景这边独好 " 的开场中启幕。在随后的大朋友环节，冯大刚将深度 ...