机械设备 行 业 研 究 2026 年 01 月 18 日 投资评级：看好（维持） 聚氨酯 TPU 结构件：防护减震理想选择，人形机器 人量产落地的"安全垫" ——行业周报 《新剑传动启动上市辅导，特斯拉供 应链核心资产有望迎来价值重估 — 行业周报》-2026.1.11 《马斯克宏图的下一个篇章：脑机接 口，2026 年将启动大规模量产，有望 解锁人机协同终极形态—行业周报》 -2026.1.4 《技术进化的 2025，走向量产的 2026， 人形机器人"黄金十年"启幕—行业 点评报告》-2025.12.29 mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 jiangyukai@kysec.cn 证书编号：S0790525100002 特斯拉 Optimus 机器人最新亮相，穿上"人类的衣服和鞋子"，软质包覆材料 成为新的重要增量方向 工业作业和家庭服务等场景具有人机接触频次高、交互距离近、环境复杂等特征， 人形机器人量产落地需要配合防护减震设计，从而降低碰撞风险、提升交互安全 性。从 Optim ...

银河证券研报指出，随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃，两融余额持续上行，本周融资保证金比 例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来，融资净买入额靠前的电子、计 算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合 约，有助于减缓对市场的短期冲击。同时，本周内，央行打出了一套"组合拳"，通过下调各类结构性货 币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降 息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调"稳字当头"，部署五大重点任 务，有助于夯实市场长牛、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势。 配置机会：关注"两条主线+两条辅助线"。主线一，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻 辑转向新质生产力。春季躁动行情中，科技创新与成长板块轮动上行机会较大，短期关注轮动补涨机 会。主线二，反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修 复路径清晰，重点关注有色金属、基础化工、电力设备等行业。辅助线一，2026年消费品以旧换新政策 延续，扩大内需政策导 ...

2026年，一些人形机器人企业将被淘汰。 近日，在瑞银证券、蚂蚁集团组织的两场技术研讨会上，技术专家和行业分析师都表示观察到类似迹 象。这一波人形机器人的发展，源自大模型技术的外溢。中国目前有100多家人形机器人企业，经过近 三年发展，它们已经出现明显分化。头部企业累积更多融资和商业订单，而缺乏商业化落地能力，融资 不利的人形机器人企业面临出局。 瑞银证券中国工业行业分析师王斐丽认为，人形机器人当前最大的瓶颈是"大脑"，这一层面突破之后才 会迎来它的"电动汽车时刻"。 2026.01.18 本文字数：2885，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 彭海斌 中国目前有200多家具身智能企业，其中人形机器人企业超过100家。 过去三年，中国资本市场给予机器人企业以最大的热情。这很大程度上是多模态大模型技术热度的外 溢。中国市场的投融资高涨一直持续到2025年，据新战略移动机器人产业研究所统计，当年共有190起 融资事件、270亿元人民币的规模。 2025年，人形机器人的落地场景发生变化。 2024年，高校是人形机器人的主力客户群体，它们采购后多用于进行二次开发,但总体仍在实验室场景 内流通；2025年，高校仍是机 ...

2026.01. 18 本文字数：2885，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 彭海斌 2026年，一些人形机器人企业将被淘汰。 2025年，人形机器人的落地场景发生变化。 2024年，高校是人形机器人的主力客户群体，它们采购后多用于进行二次开发,但总体仍在实验室场 景内流通；2025年，高校仍是机器人的重要客户，但比例略微下滑。人形机器人的客户从高校研究 机构向产业场景迁移，工业企业对人形机器人认可度上升，市场逐渐打开，实质购买数量飙升。这意 味着，人形机器人从实验室向真实可用迈进。 近日，在瑞银证券、蚂蚁集团组织的两场技术研讨会上，技术专家和行业分析师都表示观察到类似迹 象。这一波人形机器人的发展，源自大模型技术的外溢。中国目前有100多家人形机器人企业，经过 近三年发展，它们已经出现明显分化。头部企业累积更多融资和商业订单，而缺乏商业化落地能力， 融资不利的人形机器人企业面临出局。 瑞银证券中国工业行业分析师王斐丽认为，人形机器人当前最大的瓶颈是"大脑"，这一层面突破之 后才会迎来它的"电动汽车时刻"。 出清 中国目前有200多家具身智能企业，其中人形机器人企业超过100家。 过去三年，中国资本市场 ...

2026 年 01 月 18 日 行业研究 评级：推荐(维持) 速 ——人形机器人行业周报 最近一年走势 本周重要事件与核心观点： 产业动态： 自变量机器人宣布已于近期完成 10 亿元 A++轮融资。根据机器人前 瞻公众号，1 月 12 日，深圳机器人创企自变量机器人宣布已于近期 完成 10 亿元 A++轮融资。本轮融资由字节跳动、红杉中国、北京信 息产业发展基金、深创投、南山战新投、锡创投等顶级投资机构及 多元地方平台联合投资。这也是深创投 AI 基金成立以来的第一笔投 资。自变量机器人成立于 2023 年 12 月，聚焦自研通用具身智能大 模型，以真实世界数据为主要数据来源，构建具备精细操作能力的 通用机器人，根据官网，其是国内最早采用完全端到端路径实现通 用具身智能大模型的公司之一。 研究所： 证券分析师： 李航 S0350521120006 lih11@ghzq.com.cn 证券分析师： 邱迪 S0350522010002 qiud@ghzq.com.cn 证券分析师： 李昂 S0350525030002 lia@ghzq.com.cn [Table_Title] 1X 发布全新世界模型，人形机器人 ...

1月15日晚间，均普智能公告称，其向特定对象发行股票的申请已获上交所受理，拟募集不超过10.34亿 元投入机器人及医疗健康等领域。其中智能机器人研发及产业化项目拟投入5.51亿元，主要聚焦具身智 能机器人技术研发与产业化。公司表示，该项目将深化公司具身智能领域业务布局，已推出的"贾维 斯"系列人形机器人将迭代升级。 然而，在公司股价持续强势的同时，公司的业绩表现却不佳，同时公司也存在着较大的商誉。而这两点 风险，公司在募集说明书里则进行了特别提示。均普智能扣非净利持续亏损，除了宏观和行业因素外， 也可能和公司的IPO募投项目进展缓慢有关。 每经资本眼专栏记者注意到，均普智能的定增计划推出时机相当巧妙。一方面，近一年来机器人板块持 续受到资本市场的追捧而热度较高；另一方面，公司股价近一年多来也是表现强势：公司股价从2024年 9月份的低点3.65元最高涨至2025年9月份的高点16.27元，最大涨幅达345.7%。而截至1月16日，公司股 价报收11.49元/股。 全文请见：均普智能拟募资超10亿元投向机器人等热门项目，IPO募投项目两次延期未达预期 每日经济新闻 ...

核心观点： 机器人：景气度加速向上，特斯拉新一代机器人发布在即，春晚机器人再度登台。 逐际动力发布具身智能体系统LimX COSA。 LimX COSA 是逐际动力全新开发的面向物理世界原生的 具身Agentic OS，通过将高阶认知与全身运控进行深度融合，使机器人在真实的物理世界中，实现"能 想、能动、边思考边干活"的大小脑一体化智能。全尺寸人形机器人 Oli 在 COSA 系统的驱动下，率先 成为兼具运动智能和高阶认知的人形智能体。 本周重要行业事件 自变量机器人已完成10 亿元A++轮融资。具身智能企业自变量机器人宣布已于近期完成10 亿元A++轮 融资。融资由字节跳动、红杉中国、北京信息产业发展基金、深创投、南山战新投、锡创投等投资机构 及多个地方平台联合投资。 1 月12 日，浙江省经信厅发布《浙江省"十五五"新型工业化规划（征求意见稿）》。1 月12 日，自变量 机器人完成10 亿元A++轮融资。1 月14 日，挪威人形机器人公司1X 发布的全新世界模型"1X World Model"。1 月15 日，乐聚发布全国首个工业具身软件平台 Taskor。1 月15 日，Skild AI 宣布完成约14 ...

单击或点击此处输入文字。 核心观点： 千寻智能具身智能模型 Spirit v1.5 于机器人评测榜单 RoboChallenge 登顶第一。千寻智能旗下端到端具身智能模 型 Spirit v1.5 在第三方机器人模型评测榜单 RoboChallenge 上登顶第一，超越了国外知名模型 pi0.5，成为唯一成 功率突破 50%的模型。与此同时千寻智能已将该模型权重、训练代码及评测实现完全开源，为业界提供了突破脚本化 数据限制、探索真实世界泛化能力的新路径。 逐际动力发布具身智能体系统 LimX COSA。 LimX COSA 是逐际动力全新开发的面向物理世界原生的具身 Agentic OS， 通过将高阶认知与全身运控进行深度融合，使机器人在真实的物理世界中，实现"能想、能动、边思考边干活"的大 小脑一体化智能。全尺寸人形机器人 Oli 在 COSA 系统的驱动下，率先成为兼具运动智能和高阶认知的人形智能体。 自变量机器人已完成 10 亿元 A++轮融资。具身智能企业自变量机器人宣布已于近期完成 10 亿元 A++轮融资。融资由 字节跳动、红杉中国、北京信息产业发展基金、深创投、南山战新投、锡创投等投资机构及多个 ...

1月16日，巨星传奇(06683.HK)公告称，于2025年11月就销售四足机器人与独立第三方订立销售合同。 该销售合同核心标的为四足机器人，产品于近期完成设计及开发阶段，预计将于2026年第一季度前达致 量产阶段。 据介绍，产品融合"周同学"等IP设计，其设计兼具时尚美学与收藏价值，有望获得爱好者与收藏家青 睐。公司同时表示，该产品属于创新科技产品，特别是生产初期，有可能涉及供应链问题、技术挑战、 监管延误或市场转变等不确定因素，基于此，为保障巨星文创娱乐及其合作伙伴在无需承担即时财务责 任的前提下灵活管控风险，销售合同中约定，若未能如期实现量产，双方不设罚款及赔偿相关条款。 另外，公告表示，公司拟成立合资公司。该合资公司将拥有独家权限，负责消费级IP机器人(包括家庭 情感陪伴型四足机器人与人形机器人)及艺人IP机器人(用于演唱会及表演场景)的销售、运营及推广工 作，并拓展相关衍生品业务。潜在产品旨在通过整合独特及先进功能，针对多样化应用进行更多定制， 提升用户参与度。预计潜在产品将能够回应触摸与语音输入，进行互动游戏，可适应主人的生活作息与 偏好，从而发展出略带个性化的行为模式。合资公司亦可在潜在产品中加 ...

1月16日，美的集团（000333.SZ）董事长兼总裁方洪波向全球员工发表了《我们总有道路，前程崭新》 的主题演讲。 尽管多元化业务增长速度可观。方洪波仍然认为，美的最核心的业务还是白色家电和暖通空调，这是美 的增长的基石。核心业务必须要增长，资源也要围绕核心业务配置。 他指出，"白色家电与暖通空调作为集团压舱石业务，需进一步巩固市场优势，在技术创新、用户体验 等各个环节持续发力，实现全球市场数一数二的目标。" 而多元化业务，方洪波尤其看好机器人、能源和医疗三大板块。 他表示，"次核心业务要坚定布局，把握机遇突破。在核心业务运转的同时，要为未来而创新，对机器 人、能源、医疗业务要保持战略定力，因为它们具备广阔市场空间，是集团穿越周期的关键保障。" 方洪波首先回顾过去一年的发展历程，然后给2026年的经营思路定调，即"围绕核心增长"，具体而言就 是聚焦核心业务、核心市场、核心能力，推动ToC与ToB业务协同发展，形成可持续的"增长接力"格 局。 过去一年，美的的经营思路是"以简化促增长，以自我颠覆直面挑战"。方洪波认为，"2025年在科技领 先、产品创新、全球突破等多个维度实现突破性进展，各业务板块多点开花、成 ...