股票简称：湘潭电化 股票代码：002125 湘潭电化科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 上市公告书 保荐人（主承销商） （湖南省长沙市岳麓区茶子山东路 112 号滨江金融中心 T2 栋（B 座）26 层） 湘潭电化科技股份有限公司 上市公告书 第一节 重要声明与提示 湘潭电化科技股份有限公司（以下简称"湘潭电化"、"发行人"、"公 司"或"本公司"）全体董事、监事和高级管理人员保证上市公告书的真实性、 准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并承担个别和连带的法律责任。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）等有关法律、法规的规定，本 公司董事、高级管理人员已依法履行诚信和勤勉尽责的义务和责任。 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、深圳证券交易所 （以下简称"深交所"）、其他政府机关对本公司可转换公司债券上市及有关 事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 本公司及上市保荐人提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关 内容，请投资者查阅 2025 年 6 月 12 日刊载于深圳证 ...

证券研究报告·固定收益·固收点评 固收点评 20250617 电化转债：动力电池锰系材料主供商 2025 年 06 月 17 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 陈伯铭 执业证书：S0600523020002 chenbm@dwzq.com.cn 相关研究 《建议重估中低价转债期权价值》 2025-06-16 《周观：债市窄幅震荡态势何时能够 结束？（2025 年第 23 期）》 [Table_Summary] 事件 观点 2025-06-15 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] ◼ 电化转债（127109.SZ）于 2025 年 6 月 16 日开始网上申购：总发行规 模为 4.87 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于年产 3 万吨尖晶 石型锰酸锂电池材料项目。 ◼ 当前债底估值为 99.57 元，YTM 为 2.35%。电化转债存续期为 6 年,中 诚信国际信用评级有限责任公司资信评级为 AA/AA,票面面值为 100 元，票面利率第一年至第六年分别 ...

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 电化转债定价：首日转股溢价率 32%~37% ---东北固收转债分析 报告摘要： [Table_Summary] 6 月 12 日，湘潭电化发布公告，拟于 2025 年 6 月 16 日通过网上发行可 转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过 4.87 亿 元。其中 4.85 亿元拟用于投资"年产 3 万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项 目"，总投资 4.85 亿元；0.02 亿元拟用于补充流动资金。 电化转债发行方式为优先配售,网上发行，债项和主体评级 AA。发行规 模为 4.87 亿元，初始转股价格为 10.1 元，参考 6 月 12 日正股收盘价格 10.24 元，转债平价 101.39 元，参考同期限同评级中债企业债到期收益 率（6 月 11 日）为 2.43%，到期赎回价 110 元，计算纯债价值为 99.52 元。博弈条款方面，下修条款（15/30，80%）较严、赎回条款（15/30， 130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模 偏低，流动性较差，评级尚可， ...

锂电产业扩产潮从2月延续到了3月。 起点锂电观察到，近期锂电池产业链上下游又有多家企业扩产。 上游环节有4家，第一家是 富临精工 ，该公司于3月10日晚间发布公告称，宁德时代将投资江西升华18.74%股权，用于高压实磷酸铁锂的生 产，江西升华预计会在今年5月前前完成江西基地投产，8月前达到8万吨/年的生产状态，并且还计划2026年前在四川基地新增20万吨年产能， 今年宁德时代对高压实磷酸铁锂充满兴趣，先后投资两家企业。 第二家是 湘潭电化 ，近日该公司发布公告称，计划募资不超过4.87亿元用于投资年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目，扩大锰酸锂电池材 料的产能。 第二家是 三星SDI ，3月14日三星SDI宣布发售新股票新股筹集约99.6亿元人民币投资美国和欧洲工厂以及研发新技术，美国方面是该公司与 通用汽车公司的合资企业，欧洲方面则是扩大匈牙利厂产能，还准备在韩国本土投资建设固态电池生产线。 下游终端环节有1家，相关消息称特斯拉与沃勒县达成免税协议，计划在该地新建储能工厂，这笔生意特斯拉较为占便宜，因为当地政府计划 减免4400万美元设施改进费用、1.5亿美元制造设备费用、3100万美元配送设施费用，还准备 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 3月7日，湘潭电化科技股份有限公司（下称"湘潭电化"）发行可转债即将上会。 据悉，湘潭电化本次可转换公司债券拟募集资金总规模不超过48700万元，其中48500万元投向年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项 目，200万元用于补充流动资金。 IPO日报发现，湘潭电化可谓是资本市场的老熟客。2011年以来，湘潭电化多次进行增发募资，最近一次的非公开发行股票还影响到了 本次的可转债发行。 此外，此次募投项目合理性还存疑…… 制图：佘诗婕 募投项目合理性存疑 资料显示，湘潭电化从事的主要业务为电池材料业务和污水处理业务。公司的电池材料业务主要产品包括电解二氧化锰、锰酸锂正极 材料、尖晶石型锰酸锂、高纯硫酸镍等，主要用于一次电池及二次电池生产领域。 根据公告，2022年末，公司锰酸锂产能已达到2万吨/年。随着年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目在2025年第四季度完全建成投 产，2026年公司锰酸锂产能将达到5万吨/年。 然而，上述募投项目存在一定的产能消化风险，且该产品的前景似乎并不明朗。 2021年—2023年以及2024年上半年，公司尖晶石型锰酸锂的产能利用率分别为42. ...