投资逻辑 深耕微型驱动领域 20 余年，形成领先的技术和经验平台。公司长 期耕耘模数小于 1mm 的细分领域，形成了小传动产品的技术和经 验平台。核心掌握注塑工艺、铁粉烧结、金属注射成型（MIM）、机 加工金属四大工艺，具备了大批量生产小型、精密、具备复杂三维 几何形状及特殊要求的金属零部件。公司以零件、传动和控制三大 BU 为基础，打造一体化微型驱动系统解决方案。 集成微传动/驱动系统壁垒高、下游广，市场空间广阔。产品规格 高决定生产工艺是核心壁垒。根据公司港股招股说明书，全球集成 微传动及驱动系统产业规模有望在 2029 年达到 2049 亿元，复合 年增长率为 13.3%，其中国内复合年增长率 17.3%。产品广泛应用 于智能汽车、人形机器人等新兴行业。 汽车电子基本盘持续拓品提升 ASP。随着汽车电动化、智能化、网 联化发展，汽车电子渗透率和单车价值不断上升，公司以"齿轮箱 +电机+控制"一体化行业解决方案，赋能汽车电子领域发展。公司 25Q1-Q3 在汽车电子领域实现营收 7.9 亿元，营收占比 62.90%。 公司目前在智能座舱域、动力域、底盘域和车身电子域均有布局， 有望随汽车智能化水平提高持续 ...