投资建议 参考2025 年中报，我们维持公司2025-27 年盈利预测。预计公司2025-27 年营业收入分别为93.60、 115.50、137.50 亿元，同比27.2% 、23.4% 、19.0% ； 归母净利润分别为15.32 、19.51、24.45 亿元，同 比38.9%、27.3%、25.4%；EPS 分别为2.31、2.94、3.68 元。2025 年8 月28 日股价为164.45 元，对应PE 分别为53X、42X、33X，维持"增持"评级。 风险提示 下游需求增长不及预期的风险；存储行业供给超预期的风险；行业竞争加剧的风险等。 事件概述 公司发布2025 半年报，营收41.50 亿元，同比+15%；归母净利润5.75 亿元，同比+11%；扣非5.44 亿 元，同比+15%；业绩符合预期，Q2 营收净利环比高增长分季度看，25Q2 营收22.41 亿元，环比 +17%；归母净利润3.41亿元，环比+45%；扣非3.20 元，环比+43%；毛利率37.0%，同比-1pct，环 比-0.4pct；净利率15.5%，同比-0.2pct，环比+3pct。 多产品线持续突破，长中期多重利好 2025 ...