太辰光 20250708 摘要 太辰光受益于数据中心建设需求旺盛，高密度连接器 MPO/MTP 营收持 续增长，二季度国内租赁厂房投产有望维持高增长，同时海外 AI 发展及 康宁收入增速提升巩固了其发展前景。 柔性光纤重排器件（shuffle）是 CPO 中的重要增量环节，价值量较高。 英伟达、博通、Marvell 等公司的新一代 CPO 交换机将陆续推出，对公 司业绩弹性影响最大，预计 2027 年 CPU 交换机放量将显著提升营收和 利润。 太辰光与康宁深度绑定，是其核心供应商，可直接进入终端客户核心体 系，且因使用康宁美国产光纤，MPO 连接器可免除美国关税，相比国内 其他制造商具有优势。 公司股权结构分散，注重股东回报，过去三年分红比例高，并实施多次 股权激励计划，有效激励核心骨干员工，增强企业凝聚力。 太辰光自 2024 年二季度进入高增长周期，MPO 连接器市场供不应求， 自产核心组件 MPX 芯片提高毛利率，美元结算海外收入产生财务收益， 共同推动毛利率和净利率双增。 Q&A 招商证券对 CPO 赛道的看法是什么？ 我们非常看好 CPO（光电共封装）赛道。随着 AI 技术的进化速度加快，未来 需 ...