这么一个看似漫不经心的转账，却在无意间造成了一个全新的局面，那就是这笔美元从纽约转到伦敦后，就变成了"不受美国监管的孤儿美元"。这是因为， 美国的监管体系从来不是监管美元这张纸，而是监管存放美元的机构。在1950年代，美联储的管辖范围限于以下两点：第一，它监管美国境内的银行和清 算系统；第二，它能对在美国司法管辖范围内的银行账户实施冻结、审查或资本要求。一旦美元存款不在美国境内、不在美国监管体系下运营，美联储的法 律权限就结束了。 回到上面这个例子，位于伦敦的莫斯科人民银行地处英国，由前苏联政府从莫斯科控制，不属于美国体系。其交易也不依赖美国清算网络，而是通过伦敦的 同业拆借市场结算。当这笔钱离开纽约后，等于从美国法律可触及的链条里消失了。美国无法要求伦敦的银行执行美国法律，也无法查看其账户信息，更无 法对其施加存款准备金或监管要求。也就是说，美元一旦进入伦敦的银行账户，它就从"美国监管美元"变成"自由美元"。也正是从这一刻起，伦敦的银行 家们意识到了一件惊人的"发现"： 美元可以在美国监管之外独立生存 。 最先察觉到这笔"自由美元"的，并非英国的监管部门，而是伦敦的 Midland Bank【1】。原因在于 ...