发动机：华秦科技、航发动力 20250925 摘要 航空发动机产业链整体呈上升趋势，收入从 2019 年的 300 多亿人民币 增至 2024 年的 800 多亿人民币，但 2024 年利润出现下滑，主要原因 是竞争格局变化和一次性审价计提导致毛利率下降。 预计 2025 年是航空发动机产业链承前启后的关键一年，新型号将逐步 上量，弥补主力型号下滑的影响，加之维修和商用发动机市场发展，行 业将在"十五五"期间焕发新生。 华勤科技作为特种隐身材料龙头，虽股价表现不如预期，但技术领先， 预计 2026 年将迎来显著变化，今年上半年收入已达去年全年水平，多 数子公司有望实现盈亏平衡。 中航重机收入平稳但营业成本增加，进行大幅一次性计提，净利润下降； 航发动力归母净利润持续下降，表明行业正在经历调整期，但长期前景 依然乐观。 华勤科技通过成立和收购子公司，如沈阳华勤、南京华勤光生、上海瑞 华胜和安徽汉正，积极进行业务布局和产品多样化，以减少单一依赖风 险。 Q&A 航空发动机在军工行业中的地位和重要性如何？ 航空发动机被誉为"工业皇冠上的明珠"，其特殊性不仅体现在产品本身的复 杂性和技术含量上，也在于其对整个军工产业 ...