华熙生物（688363）2025 年中报点评 推荐（维持） 仍处系统性调整阶段，利润端初见成效 事项： 华熙生物业绩一览：25H1 收入同比-19.57%，归母净利润同比-35.38%，其中 Q2 业绩现拐点，归母净利润同比转正。1）25H1：收入 22.61 亿（同比-19.57%， 下同），归母净利润 2.21 亿（-35.38%），扣非归母净利润 1.74 亿（-45.00%）。 2）25Q2：收入 11.83 亿（-18.44%），归母净利润 1.19 亿（+20.89%），扣非 归母净利润 0.92 亿（+8.75%）。 评论： 风险提示：市场竞争加剧、新品推广不及预期、医疗器械拿证不及预期等。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,371 | 4,959 | 5,461 | 6,254 | | 同比增速(%) | -11.6% | -7.7% | 10.1% | 14.5% | | 归母净利润(百万) | 17 ...