事件评论 Q3 预计主品牌较好增长，恋火有所承压。分品类，2025Q3，公司眼部/护肤/洁肤/美容品类分别实现营 收1.5/3.1/0.7/1.5 亿元，分别同比增长20%/42%/23%/-27%，预计以眼部/护肤为主的主品牌维持良好增 长，以美容品类为主的恋火相对承压。均价来看，护肤类售价有所提升，主因眼部类产品销售占比提 升、以及售价较低的眼部类产品销售占比下降所致；美容类售价提升，主因报告期内优化了营销策略， 减少低价引流品所致。 事件描述 盈利端：前三季度，费率提升引发净利率阶段性承压。2025Q1-Q3，公司归母净利率同比下滑2.3 个百 分点至10%，主因：1）毛利率同比小幅提升0.3 个百分点至74.9%；2）销售/管理/研发费率分别同比提 升2.9/0.5/-0.2 个百分点，财务费率同比持平，费率合计提升3.1 个百分点；3）公允价值变动收益同比提 升0.9 个百分点。 公司发布2025 年三季报。 2025Q1-Q3，公司实现营收24.5 亿元，同比增长25.5%；实现归母净利润2.4 亿元，同比增长2.13%。单三季度，公司实现营收6.9 亿元，同比增长14.3%；实现归母净利润694 ...

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