事件：公司发布 2025 年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入 108.30 亿元，同比+10.06%，实现归母净利润 17.00 亿元，同比+37.25%，实现扣 非归母净利润 15.90 亿元，同比+39.82%。其中，25Q3 公司实现营业收入 37.42 亿元，同环比+6.66%/-3.37%；实现归母净利润 6.45 亿元，同环比 +69.30%/+13.54% ，实现扣非归母净利润 5.98 亿元，同环比 +61.97%/+15.49%。 负极新产能逐步投产，26 年有望快速放量。负极材料方面，公司通过产品 创新和降本增效，经营情况逐步改善，2025 年前三季度，公司实现负极材 料出货量超 10 万吨，我们预期全年出货量约 14-15 万吨；随着新产能投产， 26 年出货量有望达到 25 万吨。新技术方面，公司硅碳负极材料可以适配固 态电池，安徽紫宸硅碳负极基地首批产能进入试生产状态，计划年底形成千 吨级产能。 公司点评 | 璞泰来 负极涂覆业务出货快速增长，固态电池产业化稳步推进 证券研究报告 2025 年 11 月 03 日 璞泰来（603659.SH）2025 年三季报点评 受益于下游动 ...