公布三年战略，期待变革成效 公司公布三年战略，积极推动变革。1）产品：通过全国联采模式以量换价，猪肉联采后9 月毛利率同 比+3.9pct。打造"超省""润发甄选"双自有品牌，双品牌已推出超50 个品类的500 余种商品，期内销售额 同比增长超50%，计划未来三年自有品牌业绩贡献率达10%。优化物流和仓储体系，公司预计未来几年 可实现累计超1 亿元的费用节约。2）门店：启动调改，推动门店向社区生活中心转型，期内完成3 家华 东门店调改，调改后来客数实现双位数增长。公司计划FY26 完成超30 家门店调改，下财年之前完成超 200 家门店调改，三年内完成全部门店调改。3）线上线下协同：启动前置仓布局，复用大超资源，期 内建成5 家前置仓，单仓平均约500 平，日均销售额约5 万元。未来三年计划将线上业绩占比提升至40- 50%。 盈利预测与估值 考虑到市场竞争持续激烈，转型期伴随部分短期投入，盈利能力修复节奏或有所延迟，我们预测26-28 财年归母净利预测0.4/4.4/7.1 亿元（前值5.0/6.6/8.5 亿元）。参考可比公司26 年PE 均值38x，考虑公司 高派息率溢价，给予FY27E 45xPE，对 ...