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国盛证券:维持特步国际(01368)“买入”评级 主品牌流水稳健增长
智通财经网· 2025-10-20 01:40
智通财经APP获悉,国盛证券发布研报称,特步国际(01368)作为国内领先的体育用品企业,在专业跑步 领域具有较大优势,索康尼盈利规模逐步扩张,该行预计公司2025-2027年归母净利润为 13.65/15.04/16.31亿元,对应2025年PE为11倍,维持"买入"评级。 国盛证券主要观点如下: 事件:特步国际发布2025Q3经营情况公告,主品牌特步流水同比增长低单位数,索康尼流水增长 20%+,整体表现稳健。 特步主品牌流水稳健增长,其中跑步品类增速优异,库存健康 1)流水层面:跑步品类驱动增长,渠道结构持续优化。2025Q3特步品牌终端流水同比增长低单位数, 整体同Q2保持一致,当前消费环境仍处于波动态势,同时该行判断9月份以来气候整体仍相对较暖从而 对冬装销售造成一定压力。分渠道来看该行预计电商渠道流水销售表现优异,今年以来电商销售表现预 计持续优于线下;当前特步主品牌对线下渠道进行经营效率提升,关闭低效门店,同时新开优质形象 店。从产品端来看,特步立足跑步赛道,推动产品更新迭代,该行判断冠军跑鞋家族市场认可度提升, 该行预计2025Q3特步跑鞋销售表现或优于品牌整体增速,跑鞋品类增速或有双位数。 ...