报告导读： 油价上行或催化东南亚摩托车市场结构变化。 投资建议。 油价加速上行，成本压力驱动下东南亚地区电摩托及电动自行车有望加速对传统油摩产品渗透，先发布局工厂、渠道及品牌的国产厂商有望受 益。 东南亚摩托市场大，电摩渗透率低，增量空间可观。 Motorcycles Data ， 2025 年东南亚国家联盟（ ASEAN ）九国摩托车总销量约 1500 万辆，电动摩 托车渗透率在低位，据 CG Consulting ， 2023 年越南电动摩托车渗透率 10% ，印尼、泰国、马来西亚、菲律宾渗透率均在低个位数。未来随东南亚各地 区市场禁摩令推进、补贴政策完善，叠加高位油价催化的成本驱动，电摩渗透率提升空间大，前瞻布局工厂、品牌、渠道的国产工厂有望受益。 风险提示。 行业竞争加剧，政策路线变化，油价持续下跌等。 扫码关注 星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 海量研报 | 热门活动 | 视听 内容 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 油价上行有望加速东南亚电摩渗透；报告日期：2026.03.24 报告作者： 刘佳昆（分析师），登记编号：S0880524040004 毛宇翔（分析师 ...