公司在国网及南网集采招标中持续行业领先。公司国网及南网集采招标中标金额由2020 年的6.2 亿元人 民币，增加至2024 年的10.4 亿元人民币，CAGR 达13.8%。2025 年公司在国南网招标中累计已中标约 7.7 亿元人民币，行业第一。 机构：国证国际 研究员：罗璐 威胜控股是中国领先的能源计量及能源管理企业。公司三大主营业务：电智能计量（电AMI）业务、通 信及流体计量业务（C&F AMI）及智能配用电系统ADO业务。威胜控股在墨西哥、匈牙利多地设立海 外本地工厂，增强市场竞争力，海外市场收入保持快速增长。ADO 业务聚焦数据中心供配电业务，与 核心数据中心客户进行合作，海外市场收入进入快速增长阶段。国内市场，公司与国网、南网等核心客 户合作良好，集采招标中中标金额持续行业领先。我们预测2025/26/27 年公司净利润分别为 9.2/12.1/15.3 亿元人民币，对应EPS 为0.93/1.22/1.54 元。当前股价对应2026 年预测PE10.6 倍，股息率 4.7%。我们认为公司业绩增速在同业中属于较快，估值有提升空间。首予"买入"评级，根据同业估值比 较法，给予目标价17.36 港元 ...