轨道交通产业链民企标杆，重工制造板块焕发新活力当前，轨道交通行业正迎来新一轮发展机遇，公司 有望依托两大核心优势实现业绩持续增长。一方面，公司凭借长期积累的一站式配套服务能力与稳定的 客户合作关系，将持续受益于行业建设扩容。另一方面，公司持续优化产品结构，着力提升贯通道、电 气控制柜系统、减震器等毛利率较高的产品收入占比，推动整体盈利水平改善。此外，公司重工板块推 出智慧港口轮式抓取料机等新产品，效率在原有门座机基础上提升 1-2 倍，且价格更优，预计将为公司 业绩贡献新增量。 风险提示：产业政策变化、轨道交通投资波动、新业务拓展不及预期 深耕轨道交通领域三十载，积极拥抱未来产业开创新篇章 我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为6.02/6.56/7.07 亿元，当前股价对应2025-2027 年PE 分别为 19.9/18.3/17.0 倍，首次覆盖，给予"买入"评级。 轨道交通行业进入新一轮快速发展期，车辆配套市场前景可期综合国家战略规划、存量更新周期及普速 列车换装动集趋势来看，我国高铁市场未来仍将保持稳定增长。一方面，结合十五五规划以及中长期铁 路规划，未来高铁新线通车将带动动车组新造需求 ...