[Table_Page] 公司深度研究|轻工制造 证券研究报告 [Table_Title] 涛涛车业（301345.SZ） 行业供应格局重塑，产品与渠道力构建核心优势 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 SFC CE No. BWW545 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 李悦瑜 SAC 执证号：S0260524120002 021-38003784 liyueyu@gf.com.cn 分析师： 陈飞彤 SAC 执证号：S0260524040002 SFC CE No. BWZ819 021-38003726 gfchenfeitong@gf.com.cn 分析师： 张云添 SAC 执证号：S0260526010004 zhangyuntian@gf.com.cn 请注意，李悦瑜,张云添并非香港证券及期货事务监察委员 -12% 55% 122% 188% 255% 322% 03/25 05/25 07/25 08/25 ...

国际复材 20260302 摘要 常规产品线转向高端细纱和超细纱，叠加丰田织机供应受限，共同推动 常规产品价格上涨。近期纱和布价格均上涨，但布端涨幅（约 0.6-0.7 元）高于纱端（约 0.4-0.5 元），公司顺势调整价格。 行业预期 2026 年 3-4 月价格"渐涨"。布端受织机供给瓶颈制约，国 产替代设备进展尚不明确。纱端虽有新增产能投放，但整体纱线产能增 长仍合理，预计纱端平稳，布端取决于织机瓶颈突破。 8.5 万吨新纱线项目年末投产，预计 3 月底达满产。虽 1-2 月成本数据 不具可比性，但前期规划显示新线成本将大幅下降。产品结构上，初期 以基础类产品为主，逐步向超细方向优化。 现有 500 多台织布机订单，预计 2026 年到货 400 多台，7 月开始每月 到货 100 多台。现有织机 1,250 台，含 100 台老机型"金田居"，无 法用于极薄布生产，后续不再新增采购。 二代布主要交付"生益"订单，2025 年底 100 万米订单已基本完成， 月出货量约 40-50 万米。与生益进行价格谈判，倾向于按市场价上调， 新订单价格约 100 元/米（含税）。 Q&A 如何看待未来一段时间普通 ...

资料显示，晶丰明源是国内领先的电源管理芯片设计企业之一，公司业务分为电源管理芯片和控制驱动 芯片两大类。 晶丰明源公告称，2025年，公司以市场为导向，以客户为中心，持续加强产品研发、迭代、销售、服务 能力，电机控制驱动芯片和高性能计算电源芯片收入金额及其在公司整体收入中的占比稳步增长，公司 整体盈利能力显著增强。 晶丰明源公告称，公司2025年实现扭亏为盈，主要系公司持续优化产品组合，提升高附加值产品的销售 份额，使得公司主营业务收入及毛利率实现双升；同时，因部分股权激励计划到期行权、部分股权激励 计划对应业绩考核未达标及部分激励对象离职，冲回对应股份支付费用，进一步改善了盈利水平。 本报讯(记者张文湘)2月27日晚间，上海晶丰明源半导体股份有限公司(以下简称"晶丰明源")发布2025年 度业绩快报。2025年，晶丰明源营业总收入为15.7亿元，同比增长4.4%；归母净利润、扣非净利润分别 为3560万元和1867万元，较2024年均实现扭亏为盈。 ...

水井坊作为帝亚吉欧持股约63%的白酒上市公司，日前预告2025年归母净利润预计同比下降71%，营业收入同比下降42%。水井坊将原因归结为行业周期与 公司主动调整的叠加效应，产品结构和渠道优化仍在持续进行中。 面对业绩压力，关于帝亚吉欧可能出售水井坊的传言再度甚嚣尘上。在近日的业绩说明会上，管理层再次回应了这一市场猜测。帝亚吉欧方面表示，从未提 及要出售水井坊资产，但如果有人针对不属于核心战略的资产提出"无法拒绝"的报价，其也会有兴趣参与其中。这番表态被业内解读为"并非主动求售，但 也不排除放手可能"。 雪上加霜的是，中国农历春节的时间错位也给销售数据带来扰动。今年春节在2月中旬，备货时间较晚，导致部分销售计入下一财季，进一步放大了上半年 的数据落差。 对于这家正在经历管理层交接的百年巨头而言，大中华区的"失速"绝非短期问题。从苏格兰威士忌消费降温，到白酒行业深度调整，帝亚吉欧在中国市场面 临的或是一场系统性挑战。 日前，全球烈酒巨头帝亚吉欧交出了一份惨淡的成绩单。截至2025年12月31日的2026上半财年，这家拥有尊尼获加威士忌、水井坊白酒等品牌的行业龙头， 在大中华区的销售额同比暴跌42.3%，成为拖累亚 ...

报告期内，由于市场需求持续提升，公司电子材料、通信线缆、电力产品以及新能源汽车产品收入均取 得不同程度增长。其中，通信线缆与新能源汽车产品业务板块增速较快，主要原因为：通信线缆业务受 益于数据通信等下游行业需求的快速释放，相关产品市场需求显著增长，带动收入实现快速提升;新能 源汽车产品业务则在产业政策持续推动下，保持良好增长态势。此外，公司通过持续提升自动化水平、 提高生产效率等措施实现降本增效，并通过加大研发投入，持续优化产品结构，增强盈利能力。综上所 述，受益于公司主营业务收入增长及降本增效等措施的有效实施，公司归属于母公司股东的净利润等盈 利指标实现同比增长。 智通财经APP讯，沃尔核材(09981)公布2025年度业绩快报，营业总收入约84.51亿元，同比增长22%;归 属于母公司股东的净利润约11.35亿元，同比增长33.95%;基本每股收益0.91元。 ...

报告期内，由于市场需求持续提升，公司电子材料、通信线缆、电力产品以及新能源汽车产品收入均取 得不同程度增长。其中，通信线缆与新能源汽车产品业务板块增速较快，主要原因为：通信线缆业务受 益于数据通信等下游行业需求的快速释放，相关产品市场需求显著增长，带动收入实现快速提升;新能 源汽车产品业务则在产业政策持续推动下，保持良好增长态势。此外，公司通过持续提升自动化水平、 提高生产效率等措施实现降本增效，并通过加大研发投入，持续优化产品结构，增强盈利能力。综上所 述，受益于公司主营业务收入增长及降本增效等措施的有效实施，公司归属于母公司股东的净利润等盈 利指标实现同比增长。 沃尔核材（002130）(09981)公布2025年度业绩快报，营业总收入约84.51亿元，同比增长22%;归属于母 公司股东的净利润约11.35亿元，同比增长33.95%;基本每股收益0.91元。 ...

Shenzhen Woer Heat-Shrinkable Material Co., Ltd. 深圳市沃爾核材股份有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：9981） 內幕消息 2025年度業績快報 本公告由深圳市沃爾核材股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本 集團」），根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條 及第13.10B條項下披露責任以及證券及期貨條例（香港法例第571章）第XIVA部 項下的內幕消息條文作出。 本公司於本公告載列的2025年度財務數據，乃根據《中國企業會計準則》編製， 未經會計師事務所審計，與經審計的財務數據可能存在差異，具體數據以本公 司2025年年度報告中披露的數據為準。本公司股東及投資者在買賣本公司股份 時務請審慎行事。 – 1 – 一、 2025年度主要財務數據和指 ...

报告期内，面临射频前端芯片市场日益激烈的竞争态势，公司坚持稳健经营，持续推动公司产品结构优 化，加快产品迭代以及增强产品性能，全年整体业绩呈现增长态势。 唯捷创芯(688153.SH)发布2025年度业绩快报，2025年度，公司实现营业总收入23.21亿元，同比增长 10.36%；归属于母公司所有者的净利润4,494.93万元，同比增加6,867.44万元。 ...

华特气体发布业绩快报，2025年度实现营业总收入14.19亿元，同比上升1.72%；净利润1.44亿元，同比 下降22.17%。报告期内，行业呈现"需求端回暖、价格端承压"的显著特征。公司虽凭借稳定的供应能 力，推动核心特气产品销量明显提升，但激烈的市场竞争导致销售价格持续下滑，与销量增长形成明显 对冲。面对价格下行压力，公司的应对策略取得积极成效：通过高盈利新产品的产能释放与成果转化， 有效优化了盈利结构。报告期内，公司综合毛利率实现同比提升0.6个百分点，经营韧性得以验证，产 品结构优化成效持续显现。 ...

产品结构优化提升盈利质量，高毛利产品占比攀升：车规级产品、Wi-Fi模组等新品的收入占比大幅提 升，其高附加值特性有效拉动了整体盈利水平，叠加供应链成本管控能力的增强，实现了量利齐升的良 性发展。 格隆汇2月27日丨唯捷创芯(688153.SH)公布2025年年度业绩快报，2025年度，公司实现营业总收入 232,096.23万元，同比增长10.36%；营业利润1,816.24万元，同比增加5,091.87万元；利润总额1,973.24 万元，同比增加4,883.07万元；归属于母公司所有者的净利润4,494.93万元，同比增加6,867.44万元；归 属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2,393.45万元，同比增加7,660.66万元。基本每股收益 0.10元；加权平均净资产收益率1.13%，同比增加1.72个百分点。 ...