2025 年 06 月 30 日 联赢激光 (688518) ——光伏新产品发布，看好多业务布局带来的成长潜力 | 报告原因：强调原有的投资评级 | | --- | | 买入（维持） | 上 市 公 司 机械设备 | 市场数据： | 2025 年 06 月 27 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 19.83 | | 一年内最高/最低（元） | 22.79/11.20 | | 市净率 | 2.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.76 | | 流通 A 股市值（百万元） | 6,768 | | 上证指数/深证成指 | 3,424.23/10,378.55 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 9.36 | | 资产负债率% | 56.11 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 341/341 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11-27 12- ...

近年来，伴随社交媒体裂变式扩散与消费升级，"颜值经济"呈爆发式增长。其中，改善塑形项目因其微 创和即时见效越来越受到青睐。 据美团数据统计，2025年，中国医美市场规模已突破千亿大关，年服务人次超过2600万，轻医美渗透率 从2019年的边缘角色跃升为行业主流。 然而，在行业高速发展的背后，市场信息杂乱、机构过度营销、效果无法保障等常见痛点，还是让消费 者从决策到售后的每个环节都充满了担忧。 "都说医美行业水很深，就算是大医院、名机构，也有很多失败的案例和不靠谱的医生。"一位经常做医 美项目的求美者小婷告诉观察者网，其每次在做新项目前都会在各大平台搜索相关医院和医生的过往案 例，但触目惊心的维权帖总让她陷入选择焦虑。 更令人担忧的是，就连业内人士也对行业现状心存芥蒂。前医美从业者琦琦坦言："可能是因为曾在医 美机构工作过，知道里面的医生技术参差不齐，所以更不敢轻易尝试。如果要做的话，更倾向于找行业 内朋友进行推荐。" 当颜值焦虑催生千亿市场，而求美之心却遭遇信任危机时，不禁要问：这个光鲜亮丽的行业何时才能建 立起让消费者放心的透明机制？从医疗机构到执业医师，从第三方平台到行业联盟，又能做些什么让求 美者真正实 ...

从"皮秒""超声炮""热玛吉"，到"隆鼻""双眼皮"等微整形，美容整形市场不断扩容。据不完全统计，2024年我国美容整形市场规模近3000亿元。 国家医保局：统一规范 常用美容整形类价格项目 美容整形市场火爆的同时，业收费乱象仍然比较突出。近期，国家医保局印发《美容整形类医疗服务价格项目立项指南（试行）》（以下简称《立项指 南》），统一规范美容整形项目。 0:00 美容整形医疗服务不属于基本医疗服务，医疗机构可自主设定价格项目，自主制定价格水平，因此美容整形类价格项目差异较大。本次立项指南不改变美容 整形类价格市场调节价的管理方式，旨在统一价格项目，规范医疗机构定价行为： 针对技术相对成熟、临床广泛开展的美容整形项目，《立项指南》根据服务产出进行统一命名； 针对"面部精雕""韩式焕颜"等相对抽象的价格项目，《立项指南》统一规范名称。 中国医学科学院整形外科医院医保物价管理处处长 王沛陵：以填充治疗为例，比方说聚乳酸或者是羟基磷酸，咱们常说的"童颜针""少女针"等，但是这些 产品就没有办法收费。按照最新的《立项指南》，我们就可以放在注射填充里面去收费。 中国医学科学院整形外科医院副院长 王永前：特别现在比较热门 ...

为展示全球医美科技创新成果，推动技术转化与跨界交流融合，2025年6月12日， 首届全球医美科技大会（Global Aesthetic Technology Conference 2025） 在北京中关村展示中心盛大召开。来自临床一线、创新企业、 科研院所、 金融资本的600余位专业嘉宾现场参会，围绕前沿科技赋能医美临床展开深入探讨与交 流。 大会期间， 2025全球医美科技创新系列大奖（Global Aesthetic Technology Awards 2025） 重磅揭晓。奖项共设 科技创新奖、创新服务奖、创新转化奖 三大 类，集中展示当前中国医美科技在材料、设备、成果转化等多个维度的创新成果。 大会现场，中国医学科学院整形外科医院原院长 祁佐良 、中关村科学城产业三处副处长 魏飞 给获奖企业颁发了获奖证书。 获奖名单如下（排名不分先后）。 6家 2025全球医美科技创新奖 华熙生物 获奖理由 ： 作 为全球领先的生物科技公司，华熙生物科技股份有限公司持续推动基础研究与产业转化的融合。其医美品牌 润致 ， 依托公司在透明质酸与细胞外基质领域的合 成生物技术积累，构建起"基础研究—临床评价—品牌落地"的闭 ...

为展示全球医美科技创新成果，推动技术转化与跨界交流融合，2025年6月12日， 首届全球医美科技大会（Global Aesthetic Technology Conference 2025） 在北京中关村展示中心盛大召开。来自临床一线、创新企业、 科研院所、 金融资本的600余位专业嘉宾现场参会，围绕前沿科技赋能医美临床展开深入探讨与交 流。 大会期间， 2025全球医美科技创新系列大奖（Global Aesthetic Technology Awards 2025） 重磅揭晓。奖项共设 科技创新奖、创新服务奖、创新转化奖 三大 类，集中展示当前中国医美科技在材料、设备、成果转化等多个维度的创新成果。 大会现场，中国医学科学院整形外科医院原院长 祁佐良 、中关村科学城产业三处副处长 魏飞 给获奖企业颁发了获奖证书。 获奖名单如下（排名不分先后）。 6家 2025全球医美科技创新奖 华熙生物 获奖理由 ： 作 为全球领先的生物科技公司，华熙生物科技股份有限公司持续推动基础研究与产业转化的融合。其医美品牌 润致 ， 依托公司在透明质酸与细胞外基质领域的合 成生物技术积累，构建起"基础研究—临床评价—品牌落地"的闭 ...

内容概况：超快激光器是激光器领域的一种先进技术，具有极短的脉冲持续时间、极高的瞬时功率和精 准的能量聚焦等特点。超快激光器主要包括皮秒激光器和飞秒激光器，其中飞秒激光器是当前全球前沿 的激光技术之一。近年来，在制造业持续升级的推动下，超快激光器凭借优异的加工精度和热影响区小 的特点，正逐步替代传统加工设备和连续激光设备，市场进入快速成长期。与此同时，技术的持续发 展，使得超快激光器在能量输出、脉冲宽度、重复频率等方面的性能不断提升，进一步推动了超快激光 器市场规模的扩大。据统计，中国超快激光器行业市场规模从2018年的22.6亿元增长至2023年的40.2亿 元，年复合增长率达12.21%。2024年中国超快激光器市场规模成功跨越45.5亿元大关，同比增长 13.18%。当前国内超快激光器产品尚处于逐渐渗透阶段，未来我国超快激光器市场规模将保持快速增 长态势。一方面随着各个领域对高效、精密加工需求的不断提升，超快激光器的应用领域将会更加广 泛；另一方面，随着国家对高端制造业的重视和支持力度的加大，超快激光器市场规模也有望得到进一 步扩大。 相关上市企业：英诺激光（301021）、大族激光（002008）、德龙 ...

伟思医疗（ [Table_StockNameRptType] 688580） 公司点评 基石业务稳健，医美业务可期 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2025-04-30 | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 43.05 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 49.00/20.26 | | 总股本（百万股） | 96 | | 流通股本（百万股） | 96 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 42 | | 流通市值（亿元） | 42 | 1.【华安医药】公司点评：伟思医疗 （688580）：24Q3 盆底、康复逐步企 稳，看好医美等新品放量 2024-10-30 2.【华安医药】公司点评：伟思医疗 （688580）：2024H1 基石业务稳健， 医美板块未来可期 2024-08-30 主要观点： [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -44% -20% 4% 28% 52% 4/24 7/24 10/24 1/25 伟思医疗 沪深300 [Table_Author] 分析师 ...

业绩简评 2025 年 4 月 28 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 全年公司实现营业收入 98.30 亿元，同比+21.53%；实现归母净利 润 9.26 亿元，同比+1.31%；2025 年一季度实现营业收入 22.29 亿 元，同比+0.47%，实现归母净利润 1.62 亿元，同比-37.69%，业绩 符合预期。 经营分析 大额减值拖累 24 年及 25Q1 业绩，持续推进 HJT 工艺进步：公司 2024 年全年计提减值 5.2 亿元，其中信用减值 3.9 亿元，较 2023 年同期增加 297%；2025Q1 计提信用减值 1.8 亿元，主要是受行业 影响公司部分订单执行放缓或停滞及个别客户继续履约能力较弱 所致。根据公司年报，公司太阳能电池成套生产设备毛利率 27.8%， 同比+2.4PCT，单机毛利率 23.8%，同比+0.8PCT，光伏行业总体毛 利率为 28.0%，同比+1.9PCT,尽管光伏行业当前景气度欠佳，但公 司仍然通过较强的产品竞争力及优化产品结构实现了毛利率的企 稳。在光伏领域，公司前瞻布局 HJT 电池设备领域并逐步放量成 为新的业绩增长点，一方 ...

盈利预测、估值与评级 根据公司在手订单及最新业务进展，下调公司 2025-2026 年盈利 分别至 8.7（-57%）/6.1（-157%）亿元，新增 2027 年盈利为 6.8 亿元，对应 EPS 为 3.12/2.19/2.45 元，当前股价对应 PE 分别为 37/52/47 倍，维持"买入"评级。 风险提示 订单确认不及预期；订单需求不及预期；新业务开拓不及预期。 业绩简评 2025 年 4 月 28 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 全年公司实现营业收入 98.30 亿元，同比+21.53%；实现归母净利 润 9.26 亿元，同比+1.31%；2025 年一季度实现营业收入 22.29 亿 元，同比+0.47%，实现归母净利润 1.62 亿元，同比-37.69%，业绩 符合预期。 经营分析 大额减值拖累 24 年及 25Q1 业绩，持续推进 HJT 工艺进步：公司 2024 年全年计提减值 5.2 亿元，其中信用减值 3.9 亿元，较 2023 年同期增加 297%；2025Q1 计提信用减值 1.8 亿元，主要是受行业 影响公司部分订单执行放缓或停滞及个别客户继续履约 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 伟思医疗(688580) 投资评级 上次评级 | 执业编号：S1500523080002 | | | --- | --- | | [Table_Author] 唐爱金 邮 | 医药行业首席分析师 箱：tangaijin@cindasc.com | 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 业绩增长承压，静待医美新品放量 达成股权激励目标，磁刺激业务快速 发展 增长亮眼，剔除股权激励费用业绩增 长 64% 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 [Table_Title] 25Q1 业绩恢复增长，股权激励彰显成长信心 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 28 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年公司实 ...