"宠物纸尿裤大王"依依股份正在寻求业务突破。2025年第三季度，该公司营收同比大幅下滑16.98%，扣 非净利润同比下降超12%。 与此同时，依依股份宣布筹划以发行股份及支付现金方式收购杭州高爷家宠物食品有限责任公司100% 股权，正式进军宠物食品市场。 然而，二级市场对此反应激烈，复牌首日依依股份股价盘中一度跌停，收盘大跌9.3%。这家净利率仅 4%的网红猫粮品牌，究竟是依依股份的救命良药，还是未来负担？ 依依股份作为国内宠物卫生护理用品领域的龙头企业，长期采用ODM/OEM模式为国际宠物品牌提供代 工服务。公司境外营收占比高达90%以上，代工模式贡献收入占比很高。 面对主业增长乏力与新市场机遇，收购高爷家成为依依股份战略转型的关键一步。 高爷家凭借"透明粮"概念和"益生菌主食罐"等爆款产品在年轻养宠人群中建立起差异化认知。高爷家的 盈利短板不容忽视，2023年高爷家营收3.02亿元，净利润仅308.37万元，净利率低至1%；2024年营收增 至4.6亿元，净利润1829.68万元，净利率仍只有4%。 这一盈利水平远低于宠物食品行业平均15%-20%的净利率。 依依股份在宠物犬卫生护理领域的优势，与高爷家凭 ...