智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2月1日，三大运营商同步发布公告回应增值税税目适用 范围调整，均表示将对公司收入与利润产生影响。参考近年来三大运营商在年报中所披露的业务分布， 其中假设各项业务毛利率均为综合毛利率26%，期间费用率16%，实际税率20%，计算可得此次增值税 调整对三大运营商净利润约有6%-8%的削减，考虑可能出现的进项税额加计抵扣等补偿性政策，实际影 响还会进一步降低。高股息基本盘稳固，未来有望采取额外的提振分红回报举措。 中国银河证券主要观点如下： 据通信产业网数据，2026年三大运营商在6G技术预研、算力网络建设、AI基础设施部署等新兴领域的 投资占比预计将提高约10pct,其中算力投资将超千亿，占全年资本开支比重突破30%，据C114通信网数 据，截至2025M8三大运营商拥有智算规模超137EFlops。 (3)增值税对业绩的影响需同步考虑进项税额抵扣，部分业务进项税与销项税并非适用同等税率，同时 运营商部分内地子公司作为先进制造业企业，可享受加计抵扣5%进项税额的优惠；(4)尽管理论上增值 税属于价外税，但运营商在与下游客户尤其是集团客户的合同签订与结算支付中，通常以含税 ...