2025年11月28日，立景创新科技股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请，中信证券与中金公司担 任联席保荐人。这家由立讯精密创始人王来春家族控制的精密光学解决方案提供商，凭借年收入近280 亿元、全球消费电子摄像头模组市场份额第二的亮眼成绩冲击资本市场。 然而，在其高增长叙事背后，客户依赖症、资本开支高企、地缘政治风险等多重隐忧，为其IPO征程蒙 上了阴影。 家族化商业版图与资本扩张路径 立景创新的崛起深深烙刻着"立讯基因"。公司创始人王来喜作为立讯精密实控人王来春的胞弟，曾担任 立讯精密总经理长达14年，而王来春本人则出任立景创新董事长，形成"姐掌舵、弟冲锋"的家族协同模 式。 股权结构显示，王氏四兄妹通过立景有限公司共同控制公司48.06%的股权，资本运作手法与立讯精密 如出一辙——通过并购实现垂直整合：2021年收购苹果摄像头模组供应商高伟电子，切入苹果供应链； 2022年收购光宝集团影像事业部；2023年并购柯尼卡美能达上海工厂，拓展至上游光学镜头领域。 这种"资本+并购"的扩张模式吸引了红杉、高瓴、IDG等顶级机构加持，上市前估值已达225亿元。但激 进的资本运作也推高了财务风险：截至2025年 ...

11月28日，立景创新科技股份有限公司向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信证券、中金公司 （601995）。 上市申请材料显示，立景创新是一家全球领先的精密光学解决方案提供商，专注于面向全球消费电子、 汽车电子、智慧办公应用以及智能机器人、XR智能终端、智能眼镜等其他新兴领域的中高端光学模组 及系统集成市场。 立景创新主要向五大客户销售产品，可能面临集中风险。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，来 自公司前五大客户的收入分别为116亿元、119亿元、248亿元及126亿元，占公司同期收入的比例分别为 90.7%、77.8%、88.7%及89%。 公司收入快速增长 立景创新的历史可追溯至2018年3月，由王来喜通过立景有限公司在广州成立。2021年，公司完成收购 高伟，策略性进入客户A的相机模组业务，并开始发展智能手机前置相机模组及平板电脑相机模组的供 应链。2022年，完成自光宝集团收购影像事业部业务部门，将打印机及扫描仪等业务整合至其运营，实 现从元件、核心模组到完整系统产品的垂直整合。 上市申请材料显示，截至2025年11月21日，立景创新由立景有限公司持有约48.06%股权，立景有限 ...