25Q4主品牌线下/主品牌线上/童装流水同比分别增长10%/高双/10%，与25Q3(同比分别增长 10%/20%/10%)相比，主品牌线上略有放缓，但整体流水增长仍相对稳健和亮眼。 超品店超额完成全年开店目标，ONEWAY运营符合预期、26年有开店计划 国泰海通证券发布研报称，维持361度(01361)"增持"评级，对应目标价为6.83港元，公司聚焦大众专业 运动领域，年初至今流水增速行业领先，同时公司立足科技创新，产品持续迭代升级，渠道结构持续优 化，新业态超品店快速扩张。该行预计2025-27年归母净利润预测为12.7/14.0/15.6亿元，对应PE分别为 8.5X/7.7X/6.9X，给予2025年PE10X。 国泰海通证券主要观点如下： 25Q4流水增长稳健 持续加码心智产品与专业赛事 产品层面，顶碳跑鞋飞燃5和5Future已经上市，篮球鞋约基奇Joker2、阿隆.戈登AG6等已经上市、美国 丹佛主场全球发售反响良好。赛事层面，顺利举办3号赛道10KM竞速决赛，赞助唐山马拉松、福州马 拉松，并首次成为WTCC洲际网球赛事官方供应商，该行预计26Q3将有网球鞋上市。 风险提示 零售环境恶化，行业竞 ...