摘要 美国政府退还保证金缓解山东赫达业绩压力，此前输美产品价格因双反 跌至成本价以下，严重影响三季度业绩。此次裁定对当前及未来业绩改 善至关重要。 公司获得超长窗口期（2025 年 11 月 28 日至 2026 年 2 月 2 日），期 间销往美国的胶囊免征双反保证金，为公司提供了加速对美发货的机遇， 有望积极影响当前业绩。 舒美胶囊产品综合税率为 55.81%，低于印度、巴西和越南等竞争对手， 有助于公司在美国产能投产后提升市场竞争力，并减少国内企业的内卷 式竞争。 预计 2026 年下半年美国工厂投产将显著提升植物胶囊业务盈利能力， 新产品开发也将增加营业额。美国植物胶囊市场需求强劲，预计未来三 年接近 1,000 亿粒。 公司采取多种措施消化国内产能，包括淘汰落后装备、提升生产效率和 加大欧洲市场开发力度，目标欧洲销量同比增长 45%-50%，以应对国 内产能过剩问题。 Q&A 请介绍一下山东赫达在美国双反税事件中的最新进展及其对公司的影响。 山东赫达 20251222 美国双反税的仲裁结果比预期要好很多，这对于山东赫达具有重要意义。我们 的律师团队在这次仲裁中发挥了卓越的作用，成功大幅度降低了出台的 ...