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二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 30 日 ICE Endex TTF 月度期货合约基础研究—— 天然气系列研究（一） 唐惠珽 投资咨询从业资格号：Z0021216 tanghuiting@gtht.com 报告导读： 荷兰天然气批发市场，又称所有权转移枢纽（TTF），是一个由 GTS 运营的虚拟天然气所有权交易市 场，是欧洲大陆最大的天然气市场。ICE Endex TTF 系列期货合约以实物交割为基础，通过对 TTF 所有 权的转移实现交割。TTF 月度期货合约是 ICE Endex TTF 系列期货合约中的主力合约，成交最为活跃。 本文为 ICE Endex TTF 月度期货合约基础研究篇，梳理了 ICE Endex TTF 月度期货合约的基本规 则、交割标准气、交割流程与结算方式，以及可交割供应量。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 （正文） 1. 合约基本规则 TTF 月度期货合约的交割质量标准由荷兰输气商 GTS 制定，且 GTS 运营的主干输气网络只接受 H- gas。换言之，TTF 月度期货合约的交割标准气为 H-gas。 ...