关注债市配置价值 回顾2024年债券市场持续走强，李安然表示，当时机构在超长债方面相对一致的预期导致趋势性交易集 中出现。然而，今年人民银行的防风险调控在一定程度影响了机构对于债市收益率的预期。 "今年春节假期后，大行融出规模缩减，叠加政府债供应放量，导致资金价格中枢显著抬升，与短端利 率明显倒挂，部分机构为降低杠杆而抛售债券，推动短端利率进一步上行。"叠加股市科技板块回暖， 显著提升了市场风险偏好，资金大量流向权益资产，李安然表示，这些因素均对债市情绪形成了一定压 制。 李安然还注意到，在低利率环境下，券商资管、理财等配置型机构由于担心票息收益难以覆盖成本，已 考虑配置长端品种、争取赚取资本利得。并且，机构投资者对货币宽松政策节奏预期的差异相对明显。 多重因素作用下，今年债市整体的波动可能进一步放大。 □本报记者 王鹤静 今年以来国内债市持续震荡，西部利得基金的基金经理李安然在接受中国证券报记者专访时表示，如今 的债市受到了机构预期变化、资金利率中枢抬升、市场风险偏好回暖等多方因素共同影响。 各种迹象表明，今年固收投资管理挑战不小。李安然认为，要摒弃以往债市长期强势的惯性思维，提升 组合管理的精细化程度，要 ...