报告要点 [Table_Summary] 2024 年，公司实现营收 25.67 亿元，同比+44.19%，归母净利润 3.07 亿元，同比+17.43%； 2025 年第一季度，公司实现营收 6.85 亿元，同比+13.86%，环比+2.56%，归母净利润 0.63 亿 元，同比-36.86%，环比+80.80%，一季度收入同环比持续增长。 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨南芯科技（688484.SH） [Table_Title] 一季度收入同环比持续增长 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 张梦杰 SAC：S0490517070012 SAC：S0490523120002 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 南芯科技（688484.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 一季度收入同环比持续增长 [Table_Summary2] 事件描述 2025 年 4 月 28 日，南芯科技公告《2024 年年度报告》及《2025 年第一季度报告》。2024 年， 公司实现营收 25.67 亿 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 南芯科技（688484.SH） 2024 年营收实现高增，多元化布局已显成效 事件：公司正式发布 2024 年报及 2025 年一季报。2024 全年公司业绩快速增长， 实现营业收入 25.67 亿元，同比+44.19%；归母净利润 3.07 亿元，同比+17.43%； 扣非归母净利润 3.00 亿元，同比+19.54%。单季度来看，2024 年 Q4，公司实现 营收 6.68 亿元，同比+16.28%，环比+2.94%；归母净利润 0.35 亿元，同比- 56.73%，环比-47.30%；2025 年 Q1，公司实现营收 6.85 亿元，同比+13.86%， 环比+2.56%；归母净利润 0.63 亿元，同比-36.86%，环比+80.80%；25Q1 实现 扣非净利润 0.56 亿元，同比-43.76%，环比+79.11%。 多元化布局已显成效，汽车电子增速高达 179%。2024 年，公司移动设备电源管 理芯片、智慧能源电源管理芯片、通用电源管理芯片、汽车电子电源管理芯片四大 业务板块占总营收比例分别为 70.1 ...

光伏占比下滑，半导体毛利率大幅改善，整体毛利率稳步向上。公司2024年光伏/其他行业/半导体及电 子材料毛利率同比变化-2.36/-1.97/+11.14ppt至28.53%/44.64%/53.98%。半导体业务由于射频电源业务高 速增长，公司毛利率改善显著；而光伏行业由于需求清淡导致多晶、单晶订单毛利率持续收窄，但也由 于光伏收入占比的持续下滑导致公司整体毛利率有望进一步改善，2024 年同比增加1.27ppt 至38.5% （毛利率=1-营业成本/营业收入）。 公司2024 年光伏业务有所下滑，半导体及其他行业维持增长。2024 年公司光伏、半导体及电子材料、 其他行业分别同比变化-10.3%/+6.4%/+18.9%至8.7/3.5/5.5 亿元。1）光伏：由于下游硅料及硅片新增产 能减弱导致公司对应的设备电源订单减少，且下游客户账期延长公司光伏回款同样承压。 2）半导体及电子材料：公司持续加大在半导体刻蚀、薄膜沉积、离子注入等关键制程电源技术，并延 展碳化硅、复合铜箔等新兴领域，部分型号射频电源已量产，我们认为该业务有望成为第二大成长曲 线。3）其他行业： 2024 年充电桩业务由于终端需求波动同比 ...