随着2024年底以来创新药板块逐步回暖，A股和港股市场均出现估值修复迹象。受益于监管优化、医保 支付政策稳定以及国际临床试验成果利好频出，细胞治疗、高端医疗器械等细分领域重新获得市场关 注。 三、高端医疗器械崛起，国产替代加速释放机会 在高端医疗器械方面，图湃医疗作为国产眼科设备平台型企业，依托清华工研院技术孵化，已实现眼科 OCT产品国内市占率第一，并在2024年8月完成眼科手术显微镜产品注册，步入销售加速期。图湃以 OCT为核心技术路径，正从眼科诊断设备向治疗设备拓展，并延伸至神经外科、五官科等临床场景，在 国产高端医疗器械进口替代趋势中占据稀缺优势。其在研产品如飞秒激光机器人、超乳玻切设备，以及 孵化的眼底注射机器人企业"瞳沐"，共同构成了眼科智能化手术平台的雏形。 此外，首程亦与药明康德等具备全球服务能力的CRO/CDMO平台保持合作。药明康德作为全球领先的 制药及医疗器械研发服务企业，其覆盖小分子药物发现至商业化、细胞与基因治疗全流程开发、医疗器 械测试等板块，为上游创新型药械企业提供关键研发基础设施支撑，进一步完善了首程产业投资逻辑中 的"技术—制造—应用"闭环。 四、政策与周期共振，产业型资本正 ...