2025H1 归母净利润同比增48%，符合预期。1）2025H1 实现收入2.49 亿元，同比增长33%；归母净利 润0.58 亿元，同比增长48%；无人化智能装备订单交付快速增加驱动业绩高增长。2）2025H1 经营活动 现金流流量净额1013 万元，上年同期4353 万元，现金流下降主要由于采购备货、员工薪酬支出增加所 致。3）费用管控良好，2025H1 销售、管理、财务、研发费用率分别同比变动-3.88pct、-1.29pct、 +0.38pct、-4.93pct 至14.95%、7.73%、-0.14%、12.88%。 本报告导读： 公司无人化智能装备订单交付快速增加，驱动业绩高增长。 投资要点： 维持"增持" 评级。我们维持2025-2027年净利润预测分别为1.84、2.17、2.53 亿元，对应EPS 分别为 0.90、1.05、1.23 元。参考可比公司估值，考虑到公司是煤质分析仪器行业头部企业和唯一A股上市公 司，技术实力和产品创新优势突出，火电存量机组智能化改造及新建机组落地有望持续释放无人化装备 采购需求，驱动公司快速成长，考虑估值切换给予公司2026 年26 倍PE，上调目标价至27. ...