公司深度研究 | 中国交建 交通基建龙头，充分受益大基建开工+国际化发展 证券研究报告 2025 年 09 月 19 日 中国交建（601800.SH）首次覆盖报告 【核心结论】中国交建在交通基建领域龙头地位稳固，为世界最大的港口、 公路与桥梁的设计与建设公司、世界最大的疏浚公司，竞争优势显著，有望 充分受益国内大基建开工带动的整体基建景气度提升；并且公司为中国最大 的国际工程承包公司，国际化历史积淀深厚、优势突出，海外发力，为业绩 提供增长动力。此外，公司发布分红规划，稳定投资者分红预期。我们给予 公司 2025 年 8 倍 PE，对应目标价为 11.78 元/股，首次覆盖，给予"买入" 评级。 行业层面：1）建筑行业整体需求承压，但反内卷+PPP 新政有望改善行业 环境。2024 年我国建筑业总产值同比+3.9%，增速较 2023 年下降 1.9pct， 新签合同额同比-5.21%，降幅较 23 年扩大 2.4pct。2）细分领域分化：运河 工程景气度高。2024 年开始中央和地方政策高频发布，支持内河水运工程 建设。目前江淮运河已通航，平陆运河预计明年通航；浙赣粤运河、湘桂运 河、荆汉运河和河南内河航运 ...